政治局就區(qū)塊鏈進行集體學習，體現(xiàn)領導對于科技的重視。

2019年10月24日，中共中央政治局就區(qū)塊鏈技術發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢進行第十八次集體學習，習近平總書記強調(diào)要加快推動區(qū)塊鏈技術和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，積極推進區(qū)塊鏈和經(jīng)濟社會融合發(fā)展”。政治局集體學習的頻率約為1-2個月一次，其領域涵蓋較廣，從十九大精神到大數(shù)據(jù)，從黨的建設到停止軍隊有償服務等均有所涉及，本次集體學習的區(qū)塊鏈屬于科技領域，體現(xiàn)了領導對于科技、創(chuàng)新的關注。

▍區(qū)塊鏈技術是一種去中心化的集體維護數(shù)據(jù)庫技術，解決信任與規(guī)則難題。

其本質(zhì)是一種互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議，用純數(shù)學方法建立信任關系，分布式記賬與存儲（高容錯性），在節(jié)省大量中介成本的同時可解決數(shù)據(jù)追蹤與信息防偽問題。因此，越是信任機制不足、需要建立信任的領域，其應用空間越大。區(qū)塊鏈技術起源于比特幣，中長期來看，我們認為其價值體現(xiàn)在需要建立信任和規(guī)則的領域。

▍短期或經(jīng)歷概念和情緒;中長期看，區(qū)塊鏈技術是科技領域的長戰(zhàn)略方向之一。

短期來看，比特幣市場曾出現(xiàn)大幅波動和風險，當前總市值約12000億元;預計政策重視可能重塑區(qū)塊鏈市場生態(tài)，帶來機遇。中長期而言，類比4G、新能源車、創(chuàng)新藥等行業(yè)的變革，我們認為區(qū)塊鏈技術必將依次經(jīng)歷基礎設施搭建、實踐應用落地以及產(chǎn)業(yè)整體變革的歷程，隨著技術逐漸推進及深入基礎設施中，真正為社會解決節(jié)省成本、數(shù)據(jù)防偽、透明信任等核心痛點。

▍國內(nèi)區(qū)塊鏈的應用廣泛開展，其中金融、司法、數(shù)字貨幣領域較為領先。

我們梳理了網(wǎng)信辦備案目的和備案項目情況，綜合對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，我們認為區(qū)塊鏈技術目前已經(jīng)較為廣泛運用在各行各業(yè)，除了信息技術類公司外，政府和傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)的備案項目數(shù)量不斷增加;從應用深度上我們認為：

1）金融領域：區(qū)塊鏈具備天然服務金融行業(yè)的特點，應用已開展早且不斷深化;

2）司法行政領域：目前最高人民法院建立司法區(qū)塊鏈統(tǒng)一平臺，在四級法院和商業(yè)法律服務機構已形成多節(jié)點，我們期待在司法部門的區(qū)塊鏈應用可以最先從概念驗證走向規(guī)?；涞?

3）數(shù)字貨幣：本質(zhì)是現(xiàn)金的數(shù)字化升級，有望帶來基礎技術升級與軟硬件更新。除此之外，消費、電新、傳媒等行業(yè)也已有項目在穩(wěn)步推進。

▍風險因素：

政策落地低于預期，產(chǎn)業(yè)化應用低于預期，基礎設施搭建緩慢等。

▍投資策略。

目前而言，我們認為行業(yè)整體尚處于基礎設施搭建時期，布局區(qū)塊鏈技術的行業(yè)龍頭、信息技術公司、科技巨頭公司”有望享受紅利。我們建議關注有一定技術儲備且能將技術應用到所在行業(yè)的龍頭公司：公有云巨頭提供BaaS基礎設施，如阿里云、騰訊云、金山云等;電子行業(yè)的基礎設施搭建有望先行，推薦存儲龍頭兆易創(chuàng)新、模擬龍頭圣邦股份;計算機行業(yè)公司主攻各行業(yè)應用，重點推薦金融IT、司法行政信息化和數(shù)字貨幣標的恒生電子、東方財富、華宇軟件、數(shù)字認證。另外，各行各業(yè)中的龍頭公司也投入?yún)^(qū)塊鏈應用，如消費行業(yè)推薦標的美團點評、首旅酒店;教育行業(yè)推薦標的好未來;電新行業(yè)推標的岷江水電、特銳德;傳媒行業(yè)建議關注網(wǎng)易。