我們大多喜歡觀察鏈上數(shù)據(jù)，來(lái)猜測(cè)相關(guān)資金的流動(dòng)情況。于是，巨鯨、聰明錢、名人賬戶、機(jī)構(gòu)賬戶等等概念的跟蹤就產(chǎn)生了。在熊市中一場(chǎng)博弈的游戲，似乎都在告訴我們，它們是賺錢的，甚至是瘋狂收割的，真實(shí)情況如何呢？

普通人在當(dāng)下幣圈畏畏縮縮，還可能會(huì)有虧損。然而，在DeFi領(lǐng)域參與活動(dòng)的機(jī)構(gòu)和基金錢包，資金余額呈現(xiàn)出不同的趨勢(shì)，不少損失甚至更高。

在金融領(lǐng)域，“聰明錢”通常是指被認(rèn)為擁有更多市場(chǎng)知識(shí)和資源的機(jī)構(gòu)或?qū)I(yè)投資者。然而，在考察主要DeFi平臺(tái)的頂級(jí)持有者時(shí)，出現(xiàn)了一些有趣的現(xiàn)象。

鏈上數(shù)據(jù)列出的前5名錢包（不包括基金和交易所）以及主要DeFi平臺(tái)的前5名基金錢包地址情況。這里邊的平臺(tái)包括 Uniswap、Aave、Curve、Balancer和1inch。

從數(shù)據(jù)上來(lái)看，與機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)的單一錢包的余額通常低于個(gè)人錢包。這可能是機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)分散投資組合來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)的金融理念提倡多元化配置來(lái)應(yīng)對(duì)波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)原則似乎延續(xù)到DeFi等加密領(lǐng)域。所以，有可能傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，仍在謹(jǐn)慎的操作DeFi板塊，有可能對(duì)其長(zhǎng)期前景或運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)持存疑。

我們能看到，“聰明錢”也很謹(jǐn)慎，并沒(méi)有把所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里。

比方說(shuō)，Aave錢包的平均余額約為1146萬(wàn)美元，而基金的平均余額僅為52萬(wàn)多美元。這似乎表明機(jī)構(gòu)投資者仍在DeFi領(lǐng)域試水。

盡管余額較低，但基金的浮虧損失卻很高。Uniswap 的平均已實(shí)現(xiàn)資金損失約為47萬(wàn)美元，而個(gè)人錢包（違背標(biāo)記的聰明錢地址）的平均損失高達(dá)6860萬(wàn)美元。

這足以令人震驚，其中最大的UNI錢包有超過(guò)5億美元的浮虧！前5名錢包中的除一個(gè)地址外，剩余錢包的未實(shí)現(xiàn)損失都達(dá)到了九位數(shù)。而這些頂級(jí)錢包，似乎都是與項(xiàng)目相關(guān)的錢包，在以往的轉(zhuǎn)賬記錄我們能看出一些端倪。

如今，這一個(gè)地址在過(guò)去36個(gè)月內(nèi)從錢包中發(fā)送了約1600萬(wàn)個(gè)UNI，該錢包的價(jià)值為 1.01 億美元。

這些可能表明，雖然機(jī)構(gòu)投資者對(duì)其資本更加謹(jǐn)慎，但他們更能接受短期損失，這可能是它們長(zhǎng)期投資策略的一部分。

人們可能會(huì)期望“聰明的錢”會(huì)涌向收入和費(fèi)用更高的平臺(tái)。然而，情況并非一定如此。例如，雖然Uniswap的累計(jì)費(fèi)用為32.54億美元，但它并沒(méi)有阻止“聰明錢”遭受平均已實(shí)現(xiàn)損失超過(guò)47萬(wàn)美元的現(xiàn)實(shí)。