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數(shù)字支付領(lǐng)域正上演一場(chǎng)激烈的地盤爭(zhēng)奪戰(zhàn)，曾占據(jù)主導(dǎo)地位的支付巨頭Visa和萬事達(dá)卡，正受到新興穩(wěn)定幣浪潮的正面沖擊。這不僅是一場(chǎng)技術(shù)革新，更是一場(chǎng)關(guān)于支付未來主導(dǎo)權(quán)的攻防戰(zhàn)。
穩(wěn)定幣：新興支付方式的威脅
長(zhǎng)期以來，Visa和萬事達(dá)卡憑借其龐大的網(wǎng)絡(luò)和強(qiáng)大的品牌，在數(shù)字支付領(lǐng)域占據(jù)著無可爭(zhēng)議的地位。然而，一種新型數(shù)字貨幣——穩(wěn)定幣——的崛起，正以前所未有的優(yōu)勢(shì)挑戰(zhàn)著它們的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式。
核心威脅點(diǎn)在于：
成本優(yōu)勢(shì)： 穩(wěn)定幣允許消費(fèi)者直接從加密錢包向商家付款，繞過了傳統(tǒng)銀行和卡網(wǎng)絡(luò)的層層路由。這意味著可以顯著降低甚至消除商家每年支付給卡網(wǎng)絡(luò)的巨額“刷卡費(fèi)”（去年美國(guó)企業(yè)為此支付了約1870億美元）。
效率提升： 穩(wěn)定幣承諾更快的結(jié)算速度，尤其對(duì)于跨境支付，其即時(shí)性和低成本優(yōu)勢(shì)更為突出，而這正是穩(wěn)定幣最受歡迎的用例之一。
繞開巨頭： 穩(wěn)定幣提供了一種無需依賴Visa和萬事達(dá)卡網(wǎng)絡(luò)即可完成交易的途徑，這從根本上可能動(dòng)搖兩大巨頭在支付生態(tài)系統(tǒng)中的核心地位。
穩(wěn)定幣市場(chǎng)的爆發(fā)式增長(zhǎng)進(jìn)一步加劇了這一威脅。目前，穩(wěn)定幣市值已達(dá)2530億美元，據(jù)美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝森特（Scott Bessent）預(yù)測(cè)，未來數(shù)年有望增至超過3萬億美元。
這種巨大的市場(chǎng)潛力吸引了包括科技公司、加密初創(chuàng)企業(yè)、甚至大型零售商（如沃爾瑪正考慮穩(wěn)定幣試點(diǎn)）紛紛入局，共同推動(dòng)穩(wěn)定幣支付生態(tài)的發(fā)展。
在加密行業(yè)內(nèi)部，穩(wěn)定幣的地位已從單純的加密資產(chǎn)錨定物，演變?yōu)閿?shù)字經(jīng)濟(jì)的底層基礎(chǔ)設(shè)施，其應(yīng)用場(chǎng)景和生態(tài)建設(shè)日益成熟，進(jìn)一步加速了對(duì)傳統(tǒng)支付體系的沖擊：
DeFi（去中心化金融）核心支柱： 穩(wěn)定幣是DeFi生態(tài)系統(tǒng)的核心，在借貸、抵押、流動(dòng)性挖礦和去中心化交易所（DEX）中扮演著不可或缺的角色。巨量的穩(wěn)定幣資金在DeFi協(xié)議中流動(dòng)，證明了其作為數(shù)字美元的高效性和廣泛接受度。
跨鏈互操作性增強(qiáng)： 隨著跨鏈技術(shù)（如LayerZero等）的進(jìn)步，USDT、USDC等主流穩(wěn)定幣已實(shí)現(xiàn)多鏈部署，并可通過橋接技術(shù)在不同區(qū)塊鏈之間無縫流轉(zhuǎn)。例如，Bitfinex支持的Layer 1區(qū)塊鏈Stable，就將Tether的USDT作為其原生Gas代幣，并集成LayerZero的去中心化USDT0代幣，旨在打造一個(gè)更高效、低成本的穩(wěn)定幣原生支付網(wǎng)絡(luò)。
企業(yè)級(jí)和機(jī)構(gòu)級(jí)應(yīng)用深化： 越來越多的加密機(jī)構(gòu)和Web3企業(yè)將穩(wěn)定幣作為其資金管理、支付結(jié)算的內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)。機(jī)構(gòu)投資者也開始利用穩(wěn)定幣進(jìn)行大額、快速的場(chǎng)外交易（OTC）和跨境結(jié)算，大幅降低了傳統(tǒng)銀行渠道的費(fèi)用和時(shí)間成本。
現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）代幣化浪潮： 穩(wěn)定幣是RWA與區(qū)塊鏈?zhǔn)澜邕B接的橋梁。隨著更多現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)被代幣化并搬上鏈，穩(wěn)定幣作為主要的計(jì)價(jià)和結(jié)算工具，其使用場(chǎng)景將進(jìn)一步擴(kuò)展至傳統(tǒng)金融資產(chǎn)的交易和清算。
新支付軌道建設(shè)： 除了Shopify與Stripe、Coinbase的合作，Coinbase自身也推出了支付平臺(tái)，旨在支持更多電子商務(wù)提供商直接接受穩(wěn)定幣支付，并提供1%的USDC返現(xiàn)激勵(lì)，直接在商家和消費(fèi)者之間建立新的支付鏈路，完全繞過傳統(tǒng)卡網(wǎng)絡(luò)。此外，銀行技術(shù)提供商Fiserv也推出了自己的法幣支持代幣，幫助小型金融機(jī)構(gòu)跟上支付創(chuàng)新。
這些行業(yè)內(nèi)的密集動(dòng)作，共同構(gòu)建了一個(gè)日益成熟、功能強(qiáng)大的穩(wěn)定幣支付網(wǎng)絡(luò)，直接對(duì)Visa和萬事達(dá)卡所依賴的傳統(tǒng)支付路由構(gòu)成了強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)。
Visa與萬事達(dá)卡的“反擊”與策略
面對(duì)穩(wěn)定幣的沖擊，Visa和萬事達(dá)卡正在積極調(diào)整戰(zhàn)略，試圖從“老式的收費(fèi)者”轉(zhuǎn)變?yōu)椤案黝悢?shù)字交易的骨干”，即便這些交易最初旨在繞開它們。
主要應(yīng)對(duì)策略包括：
融合與共存： 兩大巨頭不再將穩(wěn)定幣視為純粹的對(duì)手，而是試圖將其“吸收”到自身網(wǎng)絡(luò)中。它們歷史上有通過整合競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來保持定價(jià)權(quán)的先例，此次亦是如此。
技術(shù)升級(jí)與服務(wù)拓展：
穩(wěn)定幣結(jié)算與加密卡： 大力推廣其在穩(wěn)定幣結(jié)算和加密關(guān)聯(lián)卡方面的能力。
跨境支付： 強(qiáng)調(diào)在跨境支付方面的優(yōu)勢(shì)，這與穩(wěn)定幣的流行用例重疊。
代幣化技術(shù)： 利用其已有的代幣化技術(shù)（例如，模糊賬戶信息以保護(hù)消費(fèi)者），并將其擴(kuò)展到加密資產(chǎn)。Visa 首席產(chǎn)品和戰(zhàn)略官杰克·福雷斯特爾（Jack Forestell）表示，雖然目前代幣化主要基于銀行賬戶或信用額度，但“絕對(duì)沒有理由不能是穩(wěn)定幣或其他加密貨幣”。
投資與合作： Visa Ventures 投資了穩(wěn)定幣基礎(chǔ)設(shè)施提供商 BVNK。萬事達(dá)卡加入了 Paxos 全球美元網(wǎng)絡(luò)，支持機(jī)構(gòu)鑄造和贖回 USDG 等穩(wěn)定幣，并支持 Fiserv 的 FIUSD、PayPal 的 PYUSD 和 Circle 的 USDC。
靈活的支付路由： 萬事達(dá)卡正在探索更精細(xì)的支付路由控制，例如小額交易走支票賬戶，大額交易走信用額度，特定商家的交易可能從加密錢包中扣款——所有這些都與一個(gè)單一的支付身份綁定。
萬事達(dá)卡首席產(chǎn)品官喬恩·蘭伯特（Jorn Lambert）認(rèn)為，穩(wěn)定幣的出現(xiàn)更多是關(guān)于“新的用例和新的機(jī)會(huì)”，而非“取代現(xiàn)有系統(tǒng)”，尤其是在匯款、支付和企業(yè)對(duì)企業(yè)支付領(lǐng)域。
穩(wěn)定幣普及面臨的挑戰(zhàn)
盡管穩(wěn)定幣前景廣闊，但要完全顛覆傳統(tǒng)卡網(wǎng)絡(luò)，尤其是在美國(guó)，仍面臨諸多挑戰(zhàn)：
消費(fèi)者習(xí)慣與福利： 美國(guó)消費(fèi)者習(xí)慣了信用卡提供的獎(jiǎng)勵(lì)、欺詐保護(hù)和便捷的信用獲取，這些是穩(wěn)定幣目前難以完全替代的優(yōu)勢(shì)。
認(rèn)知與信任： 對(duì)于許多普通消費(fèi)者而言，加密貨幣仍然陌生甚至可疑，穩(wěn)定幣余額目前也未享受FDIC保險(xiǎn)等傳統(tǒng)金融保護(hù)。
商家風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)： 采用新支付技術(shù)可能給商家?guī)砗弦?guī)、稅務(wù)和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，這需要時(shí)間和教育來克服。
監(jiān)管框架的完善： 盡管美國(guó)國(guó)會(huì)正推進(jìn)《GENIUS 法案》等穩(wěn)定幣監(jiān)管立法，這代表著朝著監(jiān)管邁出了重要一步。然而，一個(gè)完整的、全球統(tǒng)一的監(jiān)管框架仍在建設(shè)和完善之中，這給穩(wěn)定幣的大規(guī)模普及帶來了顯著的不確定性。
缺乏全球共識(shí)： 各國(guó)和地區(qū)在穩(wěn)定幣的定義、發(fā)行、儲(chǔ)備金要求、反洗錢（AML）和了解你的客戶（KYC）標(biāo)準(zhǔn)等方面存在巨大差異。例如，歐盟的MiCA（加密資產(chǎn)市場(chǎng)）法規(guī)已相對(duì)成熟，而美國(guó)則仍在聯(lián)邦和州層面探索不同的路徑。這種碎片化和缺乏全球協(xié)調(diào)的現(xiàn)狀，使得穩(wěn)定幣發(fā)行方和使用方難以在全球范圍內(nèi)無縫運(yùn)作。
合規(guī)成本與風(fēng)險(xiǎn)： 對(duì)于跨國(guó)運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)定幣發(fā)行方來說，要同時(shí)遵守多國(guó)不同且有時(shí)相互沖突的法規(guī)，其合規(guī)成本將極其高昂且復(fù)雜。這種不確定性也增加了潛在的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致未來的罰款或業(yè)務(wù)受限。
機(jī)構(gòu)顧慮： 傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、大型企業(yè)以及更廣泛的投資者，在缺乏明確、穩(wěn)定的法律和監(jiān)管指引下，往往會(huì)保持觀望態(tài)度。他們擔(dān)心未來政策的變動(dòng)會(huì)影響其資產(chǎn)安全或操作合法性，從而限制了穩(wěn)定幣在主流金融體系中的大規(guī)模集成和應(yīng)用。
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消費(fèi)者保護(hù)疑慮： 盡管一些法案致力于保護(hù)消費(fèi)者，但與傳統(tǒng)銀行存款的聯(lián)邦保險(xiǎn)相比，穩(wěn)定幣的消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制尚未完全明確和統(tǒng)一，這可能會(huì)影響普通用戶對(duì)其安全性的信心。
穩(wěn)定幣能否完全顛覆傳統(tǒng)支付體系？
那么，Visa和萬事達(dá)卡是否會(huì)被穩(wěn)定幣顛覆？從目前來看，更可能是一種“演變”而非“徹底顛覆”。
歷史表明，無論是移動(dòng)錢包還是“先買后付”等新型支付方式的出現(xiàn)，都曾引發(fā)“顛覆”的警告，但最終都演變成了現(xiàn)有巨頭的適應(yīng)和整合。Visa的福雷斯特爾指出，雖然加密原生用戶可以來回發(fā)送資金，但若要實(shí)現(xiàn)日常用途的廣泛普及，就需要“超大規(guī)模的連接性”，而這正是Visa和萬事達(dá)卡能夠提供的最佳“入口”。
支付巨頭們正利用其龐大的用戶基礎(chǔ)、全球商家網(wǎng)絡(luò)、強(qiáng)大的風(fēng)控能力和品牌信任，將穩(wěn)定幣這種新工具吸納進(jìn)其現(xiàn)有生態(tài)系統(tǒng)，并為此積極投資和調(diào)整技術(shù)架構(gòu)。它們的目標(biāo)是，讓穩(wěn)定幣成為其現(xiàn)有“管道”中的一種新“價(jià)值”形式，而非完全替代。
因此，短期內(nèi)穩(wěn)定幣“一夜之間”完全取代現(xiàn)有卡網(wǎng)絡(luò)的情景不太可能發(fā)生。然而，穩(wěn)定幣帶來的壓力將持續(xù)迫使Visa和萬事達(dá)卡進(jìn)行深刻的戰(zhàn)略調(diào)整和技術(shù)創(chuàng)新。未來的支付格局，很可能是一個(gè)融合了傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施與區(qū)塊鏈技術(shù)的混合生態(tài)，而 Visa 和萬事達(dá)卡正積極爭(zhēng)取在其中繼續(xù)扮演核心角色，但它們必須適應(yīng)并整合這些新的“加密管道”，以保持其在數(shù)字支付領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。
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