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高盛集團(tuán)已下調(diào)其對美債收益率的預(yù)測，指出美聯(lián)儲比先前預(yù)期更早降息的可能性有所增加。
包括George Cole在內(nèi)的高盛策略師在7月3日的一份報告中寫道，他們預(yù)計兩年期和十年期美債收益率年底將分別達(dá)到3.45%和4.20%，這是對所有主要期限收益率預(yù)測下調(diào)的一部分。他們此前預(yù)計這兩個基準(zhǔn)收益率年底將在3.85%和4.50%。
此舉發(fā)生在高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們本周修正了他們對今年美聯(lián)儲降息的預(yù)期之后。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們現(xiàn)在認(rèn)為美聯(lián)儲將在9月、10月和12月降息，而此前的預(yù)期僅為年底降息一次。
這家華爾街銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)團(tuán)隊的最新預(yù)測，是在周四強(qiáng)勁的整體就業(yè)數(shù)據(jù)公布之前做出的，該數(shù)據(jù)減輕了美聯(lián)儲的降息壓力。但高盛的利率策略師并未因此動搖，他們指出，該數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁勢頭被政府招聘的巨大貢獻(xiàn)和勞動力參與率的小幅下降所削弱。
對華爾街分析師來說，預(yù)測美債收益率的走向已成為一項日益復(fù)雜的任務(wù)，他們不得不在關(guān)稅可能帶來的通脹沖擊，與這些沖擊對實際收入的削弱可能最終打擊支出和經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期之間進(jìn)行權(quán)衡。美國總統(tǒng)特朗普預(yù)計將于周五晚些時候簽署一項3.4萬億美元的財政一攬子計劃，其中包括減稅，這加劇了對政府將增加借貸以彌補(bǔ)收入減少的擔(dān)憂。
高盛修正后的預(yù)測比市場普遍預(yù)期略顯“鴿派”。機(jī)構(gòu)匯編的策略師平均預(yù)測是，10年期美債收益率在第四季度將達(dá)到4.29%。周四，在美國假期休市前，該收益率為4.35%。
隔夜指數(shù)掉期（Overnight-indexed swaps）市場信號顯示，美聯(lián)儲在9月前降息的可能性超過70%，隨后在年底前還會有另一次降息。機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查預(yù)計，未來幾個季度美國經(jīng)濟(jì)增長將保持溫和，因為更高的關(guān)稅有可能對消費(fèi)者支出構(gòu)成壓力。
“一條通往更低短期利率的良性路徑可以稀釋一個潛在的額外財政風(fēng)險溢價來源，并提高擁有美國國債的經(jīng)濟(jì)吸引力，”高盛的策略師們說?！?strong>我們認(rèn)為，美聯(lián)儲有空間進(jìn)行更大幅度的降息，以支持比我們先前設(shè)想更低的收益率。”
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