(1).png)
芝加哥商品交易所 (CME) 針對以太坊的空頭倉位達到創(chuàng)紀錄水平，引發(fā)了普遍看跌情緒的討論，但主要市場分析師對此表示反駁，認為這是對成熟機構如何參與 ETH 的誤解。
盡管過去 24 小時內以太坊下跌了 3.67%，但本周仍保持 3.48% 的穩(wěn)健漲幅，目前交易價格為2,488.16 美元.
CME 做空是結構性的，而非投機性的
芝商所的數(shù)據(jù)顯示，以太坊空頭倉位自2023年年中以來穩(wěn)步攀升，并在2025年年中達到凈空頭倉位-11,154的峰值。乍一看，這樣的數(shù)據(jù)似乎暗示著普遍的看跌情緒。
然而，這一假設忽略了底層g策略。據(jù)范德波普稱，機構投資者正在利用這些空頭頭寸作為對沖工具，通過ETF來平衡ETH現(xiàn)貨敞口。這些交易通常被稱為“基差交易”，使機構投資者能夠鎖定每年12%至18%的套利收益率。
值得注意的是，空頭倉位的變動似乎與 ETF 資金流入幾乎完全相關。這種緊密的相關性支持了這樣一種觀點：這些倉位并非投機性的。相反，它們是旨在獲取無風險回報的戰(zhàn)略性操作。因此，在這種背景下，創(chuàng)紀錄的空頭倉位并非恐慌的表現(xiàn)，而是對以太坊長期生存能力的信心。
從圖表來看，以太坊的看漲結構完好無損
從技術角度來看，以太坊回收支撐位在 2,403 美元，這是其持續(xù)看漲結構中的關鍵水平。目前價格正在略低于阻力位 2,630 美元的下方盤整。
該區(qū)域已多次測試，預示著強勁突破的潛力。Van de Poppe 認為，只要 2,630 美元的阻力位能夠轉化為支撐位，以太坊就有望突破 3,000 美元。
此前流動性觸及2,233美元附近，增強了買盤力度，進一步支撐了看漲論點。如果勢頭持續(xù)，下一個目標價位將在2,800美元至3,000美元之間，并可能創(chuàng)下新的局部高點。
衍生品活動表明市場動態(tài)健康
以太坊的未平倉合約保持強勁，總額達152億美元。其中大部分來自永續(xù)合約，總額達148億美元。盡管近期總未平倉合約量下降了5.49%，但期貨交易活動依然保持穩(wěn)定。
Binance、Bybit 和 Huobi 等領先交易所繼續(xù)主導 ETH 衍生品交易，表明市場深度和機構參與度持續(xù)增強。
贊
.png)
774
收藏
