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AI播客：換個(gè)方式聽(tīng)新聞
托克（Trafigura）、摩科瑞（Mercuria）、嘉能可（Glencore）和IXM四大大宗商品貿(mào)易商，因在銅關(guān)稅生效前向美國(guó)運(yùn)輸創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)量的銅，有望斬獲超3億美元的巨額利潤(rùn)。
隨著特朗普政府關(guān)稅政策到制作大量銅涌入美國(guó)市場(chǎng)，美國(guó)與國(guó)際基準(zhǔn)銅價(jià)價(jià)差擴(kuò)大，催生了誘人的套利機(jī)會(huì)，貿(mào)易商成為這一趨勢(shì)的核心玩家。
周二，特朗普宣布自8月1日起對(duì)銅加征50%關(guān)稅，為預(yù)期的兩倍，消息公布后幾分鐘內(nèi)，美國(guó)銅價(jià)飆升13%。目前美國(guó)銅價(jià)比倫敦金屬交易所（LME）的價(jià)格高出約28%，這使得貿(mào)易商的押注——本質(zhì)上是以LME的價(jià)格買(mǎi)入銅，運(yùn)往美國(guó)，再以紐約商品交易所（Comex）的價(jià)格賣(mài)出——成為近幾十年來(lái)最賺錢(qián)的金屬交易之一。
盡管分析師質(zhì)疑銅關(guān)稅對(duì)美國(guó)制造商的影響，但大宗商品貿(mào)易公司已成為明確的企業(yè)贏家。
今年，隨著套利窗口開(kāi)啟，貿(mào)易商大量運(yùn)入銅，導(dǎo)致美國(guó)銅庫(kù)存激增。據(jù)市場(chǎng)內(nèi)部人士透露，自去年11月大選以來(lái)，托克、摩科瑞、嘉能可和IXM已向美國(guó)運(yùn)輸約60萬(wàn)噸“過(guò)剩”銅，即超出正常需求的部分。
“幾個(gè)月前，全球銅貿(mào)易商押注特朗普針對(duì)銅市場(chǎng)的關(guān)稅承諾是認(rèn)真的，而非空談。他們賭對(duì)了，回報(bào)驚人，”P(pán)anmure Liberum分析師湯姆·普萊斯（Tom Price）稱。
“大量銅涌入美國(guó)，吸干了全球其他市場(chǎng)的供應(yīng)，”一家貿(mào)易商表示。
盡管具體利潤(rùn)因交易結(jié)構(gòu)差異很大，但保守估算顯示，四大貿(mào)易商60萬(wàn)噸銅的總利潤(rùn)可達(dá)3.12億美元。
根據(jù)《金融時(shí)報(bào)》計(jì)算及市場(chǎng)參與者信息，以2月美國(guó)銅進(jìn)口量開(kāi)始上升以來(lái)LME與Comex價(jià)差均值為基礎(chǔ)，減去每噸約500美元的總成本，每噸利潤(rùn)約為520美元。
市場(chǎng)人士稱，通常是美國(guó)最大銅供應(yīng)商的托克已進(jìn)口約20萬(wàn)噸銅。與此同時(shí)，知情人士表示，總部位于瑞士的摩科瑞截至本月底將運(yùn)入近20萬(wàn)噸。嘉能可既自產(chǎn)銅也從事貿(mào)易，已運(yùn)入10萬(wàn)至20萬(wàn)噸。IXM運(yùn)入量超5萬(wàn)噸。
今年早些時(shí)候，黃金和鋁也因特朗普關(guān)稅政策出現(xiàn)類(lèi)似庫(kù)存激增，此次美國(guó)銅庫(kù)存累積只是特朗普關(guān)稅引發(fā)大宗商品市場(chǎng)動(dòng)蕩的最新案例。
摩科瑞是這一套利機(jī)會(huì)最積極的倡導(dǎo)者之一。過(guò)去兩年，該公司金屬交易部門(mén)迅速擴(kuò)張。
摩科瑞金屬主管科斯塔斯·賓塔斯（Kostas Bintas）3月曾對(duì)《金融時(shí)報(bào)》表示：“由于大量銅流入美國(guó)市場(chǎng)，當(dāng)前銅市正經(jīng)歷歷史上最特殊的時(shí)期之一?！?/p>
托克、嘉能可、摩科瑞和IXM均拒絕置評(píng)。
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