
億萬富翁雷·達(dá)利歐 (Ray Dalio) 創(chuàng)立的對沖基金的一位前高管警告稱,美國債務(wù)市場將很快陷入困境。
在接受 CNBC 電視臺采訪時,前橋水基金首席投資策略師麗貝卡·帕特森談到了美元今年迄今已貶值約 10% 的情況,以及其最差表現(xiàn)超過 50 年。
我認(rèn)為有三個主要因素推動美元貶值。一是這一時期的前端利率略有下降,因為貨幣交易是基于利差的。
但我認(rèn)為更重要的是,這次的不同之處在于,你會看到美國資金的重新配置,一方面是美國人分散投資,另一方面是外國人略微撤資。第三點,也是非常重要的一點,是對沖。假設(shè)我有一個大型海外養(yǎng)老基金,我持有科技股,我想保留它,因為我相信結(jié)構(gòu)性因素,但我對美元和美聯(lián)儲的獨立性感到擔(dān)憂,我可以對沖這種貨幣風(fēng)險。
因此,即使資金留在美國股市,這有助于解釋我們今天的狀況,你仍然可以看到美元的疲軟?!?/em>
帕特森現(xiàn)任經(jīng)濟(jì)教育委員會主席,她警告稱,隨著投資者進(jìn)行對沖并將資本轉(zhuǎn)移到其他地方,美元貶值將持續(xù)下去。她還指出,正在進(jìn)行的資本重新配置將對美國債務(wù)的需求產(chǎn)生負(fù)面影響。
“這不會是一次性事件。美元將會緩慢貶值,我相信美國國債也會緩慢貶值。”
仔細(xì)觀察美國國債,帕特森警告稱,她認(rèn)為未來幾個月債券市場將面臨需求短缺。
我認(rèn)為這是一個緩慢的流失過程。大多數(shù)持有美國國債的外國投資者持有的都是期限很短的債券,也就是三年或更短的債券。他們只能讓這些債券到期,而不是更換,所以就讓它們繼續(xù)滾動吧。
再說一遍,我認(rèn)為,如果沒有觸發(fā)因素,這不會是一次性事件。情況就是:我們沒有足夠的需求來滿足即將到來的供應(yīng),我認(rèn)為供應(yīng)量會在明年年初出現(xiàn)。
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