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2025年上半年，價(jià)格創(chuàng)下多項(xiàng)紀(jì)錄。但這次周期卻有所不同，因?yàn)轹L魚投資者傾向于持有，而不是拋售。
自2025年1月以來，BTC的持幣趨勢已成定局?；钴S度指標(biāo)顯示，與之前的上漲行情相比，當(dāng)前市場并未出現(xiàn)資金流出?；钴S度衡量的是已消費(fèi)的幣量與持有的幣量之比，它直接反映了鏈上活動。大戶更傾向于囤幣，成為BTC的長期支持者。
自2025年初以來，活躍度指標(biāo)指向的是持有趨勢，而非分配趨勢。BTC在今年的牛市中也沒有出現(xiàn)恐慌性拋售或投降，因?yàn)樯敉顿Y者在之前的牛市中已經(jīng)平倉。
近期持倉趨勢出現(xiàn)之際，BTC 價(jià)格在新的窄幅區(qū)間波動，大部分時(shí)間都在 10 萬美元上方，偶爾跌至 8 萬美元區(qū)間。這一次，即使市場出現(xiàn)回調(diào)，也沒有引發(fā)恐慌性拋售。近期的增持仍在繼續(xù)，BTC 在最近的市場復(fù)蘇中交易價(jià)突破 10.9 萬美元。隨后，BTC 再次躍升至 110,360 美元，有望創(chuàng)下歷史新高。
BTC交易放緩
2025年的市場周期也延續(xù)了下來，沒有出現(xiàn)深度回調(diào)，跌幅很少超過市場價(jià)格的25%。人們對BTC的認(rèn)知也發(fā)生了變化，從投機(jī)性資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)閮r(jià)值儲存手段。
BTC交易費(fèi)用這也表明鏈上活動極低。盡管價(jià)格徘徊在歷史新高幾千美元以內(nèi)，但交易費(fèi)卻在 0.15 美元到 0.30 美元之間。在以往的市場反彈中，BTC 的交易量會回升，經(jīng)常造成網(wǎng)絡(luò)擁堵。而這次，即使價(jià)格接近歷史最高水平，也很少導(dǎo)致鏈上活動激增。
與此同時(shí)，BTC 不斷積累到一批新的錢包中，其中增長最快的是錢包持有 100-1,000 枚 BTC 和 1,000 枚至 10,000 枚 BTC。這一趨勢在 6 月份尤為明顯，當(dāng)時(shí)鯨魚持有了創(chuàng)紀(jì)錄的80萬比特幣在一個(gè)月內(nèi)。
新的錢包也轉(zhuǎn)向持有
幾乎所有用戶群體都已轉(zhuǎn)為持有，盡管短期錢包有時(shí)會分發(fā)代幣和代幣。根據(jù)持有者熱圖，所有使用時(shí)間超過六個(gè)月的錢包的余額都在逐漸增加。
截至 2025 年 6 月底，約有 62% 的 BTC 超過 10 年沒有移動12個(gè)月簡而言之，一些鯨魚投資者拋售了他們的代幣，盡管不像之前的市場周期那樣劇烈。最大的一次重新分配發(fā)生在2018年反彈之后，當(dāng)時(shí)只有42%的代幣在舊錢包中保持不變。
當(dāng)前的持有趨勢也來自企業(yè)買家，他們幾乎每天都在購買新的 BTC，目標(biāo)是長期持有。
截至目前，2025 年 BTC 流入累積地址的現(xiàn)象也更加活躍。BTC 交易所儲備和場外交易平臺的資金正在逐漸減少，而加密貨幣則涌入鯨魚錢包，包括托管服務(wù)。
同時(shí)，投機(jī)交易多依賴永續(xù)期貨，利用穩(wěn)定幣的流動性，對存儲和發(fā)送BTC的需求較小。
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