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比特幣終于突破了10萬(wàn)到11萬(wàn)美元的區(qū)間，創(chuàng)下了12.2萬(wàn)美元的歷史新高。現(xiàn)在，所有看漲交易員都直指13.6萬(wàn)美元的水平，這是下一個(gè)阻力位/目標(biāo)價(jià)位。如果這種勢(shì)頭持續(xù)下去，他們可能會(huì)比任何人預(yù)期的都更快到達(dá)那個(gè)水平。
這并非偶然的突破。根據(jù)Glassnode的成本基礎(chǔ)分布(CBD)熱圖，最近的降息并非徒勞。
當(dāng)其他人都在高呼“區(qū)間波動(dòng)”時(shí)，精明投資者卻忙著在9.3萬(wàn)至9.7萬(wàn)美元附近以及10.4萬(wàn)至11萬(wàn)美元附近買入。這些區(qū)域現(xiàn)在擠滿了已經(jīng)深陷盈利泥潭的投資者，而這種強(qiáng)大的支撐位不會(huì)在一夜之間消失。
多頭進(jìn)入盈利區(qū)域，不再回頭
根據(jù)對(duì)于 Glassnode 來(lái)說(shuō)，加密貨幣市場(chǎng)現(xiàn)在有所不同，因?yàn)楝F(xiàn)貨價(jià)格高于成本基礎(chǔ)的第 95 個(gè)百分位數(shù)，根據(jù) Quantiles 模型，約為 107,400 美元。
10.7 萬(wàn)美元的水平通常是獲利回吐的開始，主要來(lái)自試圖快速鎖定收益的短期持有者，一如既往。
這已經(jīng)發(fā)生了。在達(dá)到 12.26 萬(wàn)美元的峰值后，比特幣迅速回落至 11.59 萬(wàn)美元。猜猜這次被拒的原因是什么？就在它突破短期持有者 (STH) 成本基準(zhǔn) +1 個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差之后。
在高勢(shì)頭階段，這一水平往往像磁鐵和天花板一樣發(fā)揮作用。每當(dāng)比特幣突破這一水平，就會(huì)有一大批交易員拋售，迫使市場(chǎng)暫停。
但據(jù) Glassnode 報(bào)道，最近Bitcoin回調(diào)并未破壞結(jié)構(gòu)；這只是一次健康的冷卻，如果勢(shì)頭保持下去，下一場(chǎng)真正的戰(zhàn)斗將發(fā)生在 +2 標(biāo)準(zhǔn)差區(qū)域。
短期持有者涌入市場(chǎng)獲利回吐
我們來(lái)談?wù)勀切┒唐诔钟姓?。目前，他們持有的約95%的股票都處于盈利狀態(tài)。這比88%的長(zhǎng)期平均值高出一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差以上，這是自2025年5月初以來(lái)第三次突破95%。這種反復(fù)的興奮是典型的見(jiàn)頂信號(hào)。
如果利潤(rùn)率開始回落至88%以下，危險(xiǎn)就真正開始了，因?yàn)檫@意味著需求正在減弱，賣家最終會(huì)開始失去買家。Glassnode表示，這不需要太劇烈，只需要從疲憊的賣家手中慢慢榨干銷量即可。
接下來(lái)是短期持有者相對(duì)未實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)，該指標(biāo)曾達(dá)到15.4%，恰好達(dá)到過(guò)熱閾值，但在近期跌至11.5萬(wàn)美元后回落至13.6%。這種走勢(shì)表明收益是真實(shí)的，但還不算瘋狂……至少目前如此。但這個(gè)區(qū)域通常是頂部開始形成的區(qū)域，即使還需要幾周的反復(fù)波動(dòng)才能最終顯現(xiàn)。
隨之而來(lái)的是一波獲利回吐的浪潮，你猜怎么著？我們也看到了。短期持有者的獲利回吐量百分比目前已超過(guò)其+1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差區(qū)間，這在過(guò)去曾是一個(gè)明顯的警示信號(hào)。該指標(biāo)在2024年達(dá)到峰值之前就已觸發(fā)，而我們現(xiàn)在正經(jīng)歷自那時(shí)以來(lái)第一輪大規(guī)模獲利回吐。
事情遠(yuǎn)不止于此。最近，已實(shí)現(xiàn)盈虧比也達(dá)到了驚人的水平。它飆升至39.8，遠(yuǎn)高于+2標(biāo)準(zhǔn)差線。雖然現(xiàn)在回落至7.3，但對(duì)于任何牛市周期來(lái)說(shuō)，這仍然是極高的水平。
當(dāng)市場(chǎng)變成賭場(chǎng)時(shí)，你就會(huì)遇到這種情況。每個(gè)人都在大舉買入，每個(gè)人都準(zhǔn)備拋售。
然而……需求并未消失，甚至還差得遠(yuǎn)。
比特幣現(xiàn)貨ETF也同樣火爆。僅本周，機(jī)構(gòu)投資者就增持了約2萬(wàn)枚比特幣，這意味著比特幣ETF已連續(xù)七周實(shí)現(xiàn)正流入。因此，盡管短期持有者正在逢高拋售，但大型投資者仍在逢低買入，而且買入量不小。
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