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自6月13日以色列襲擊伊朗以來(lái)，中東地緣因素推動(dòng)油價(jià)上漲已經(jīng)持續(xù)10余天，隨著美國(guó)周末正式介入中東戰(zhàn)場(chǎng)，SC原油主力合約周一大幅高開(kāi)，日內(nèi)一度觸及588.6元/桶的逾4個(gè)月高點(diǎn)，不過(guò)隨著大部分“戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)”消化，價(jià)格單邊大幅回落；午盤(pán)小幅低開(kāi)，隨后震蕩走高，最終收漲0.3%，報(bào)收574.5元/桶。
分析人士Priyanka Sachdeva說(shuō)，盡管油價(jià)最初飆升，但在亞洲早盤(pán)交易中似乎已經(jīng)企穩(wěn)，這表明大部分“戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)”已被消化。要想油價(jià)繼續(xù)走高，供應(yīng)必須受到顯著損害?？紤]到歐佩克+擁有大量閑置產(chǎn)能，單憑市場(chǎng)情緒是不足以推動(dòng)油價(jià)進(jìn)一步走高的。不過(guò)，石油市場(chǎng)仍存在很多不確定性。
若伊朗關(guān)閉霍爾木茲海峽，油價(jià)將飆升至120美元！
美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體最新發(fā)文：“我們已成功對(duì)伊朗的三個(gè)核設(shè)施發(fā)動(dòng)攻擊，包括福爾多、納坦茲和伊斯法罕。所有戰(zhàn)機(jī)目前已撤離伊朗領(lǐng)空。主目標(biāo)福爾多核設(shè)施遭到滿載炸彈的轟炸?！睋?jù)新聞媒體報(bào)道，在美國(guó)對(duì)伊朗核設(shè)施發(fā)動(dòng)襲擊的前幾天，伊朗曾向特朗普政府發(fā)出信息，警告稱(chēng)如果遭到攻擊，將激活潛伏在美國(guó)境內(nèi)的“沉睡特工”實(shí)施“恐怖活動(dòng)”。
伊朗議會(huì)國(guó)家安全委員會(huì)委員庫(kù)薩里表示，伊朗議會(huì)已得出結(jié)論，認(rèn)為應(yīng)關(guān)閉霍爾木茲海峽，但最終決定權(quán)在伊朗最高國(guó)家安全委員會(huì)手中。
霍爾木茲海峽作為全球石油運(yùn)輸?shù)年P(guān)鍵通道，有著“世界油閥”的重要地位，全球大約有三分之一的海運(yùn)石油貿(mào)易都要經(jīng)過(guò)此地。近期，投資者的避險(xiǎn)情緒不斷升溫。高盛表示，如果霍爾木茲海峽的石油流量在一個(gè)月內(nèi)減少50%，并在隨后11個(gè)月內(nèi)持續(xù)減少10%，預(yù)計(jì)布油價(jià)格將短暫飆升至約110美元/桶的峰值。德意志銀行經(jīng)過(guò)估算認(rèn)為，如果出現(xiàn)最壞的情況，即伊朗石油供應(yīng)完全中斷并且霍爾木茲海峽被封鎖，那么油價(jià)有可能會(huì)突破每桶120美元。
荷蘭國(guó)際銀行也認(rèn)為，石油市場(chǎng)最大的擔(dān)憂是霍爾木茲海峽的關(guān)閉，這將影響波斯灣的石油流動(dòng)，石油流通的嚴(yán)重中斷足以將油價(jià)推高至每桶120美元。他們預(yù)測(cè)，在這種情況下，歐佩克的閑置產(chǎn)能將無(wú)助于緩解市場(chǎng)緊張，因?yàn)榇蟛糠珠e置產(chǎn)能位于波斯灣。在這種情況下，各國(guó)政府可能不得不動(dòng)用其戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，盡管這只是一個(gè)暫時(shí)的解決辦法。
短期需求表現(xiàn)較為可觀，長(zhǎng)期需求增長(zhǎng)情況如何？
從需求端來(lái)看，上周美國(guó)能源信息署（EIA）公布的周度數(shù)據(jù)表明，美國(guó)汽油及餾分油需求較前一周實(shí)現(xiàn)了環(huán)比增長(zhǎng)，這一變化與當(dāng)前市場(chǎng)所呈現(xiàn)的季節(jié)性規(guī)律相契合。目前，北美地區(qū)正迎來(lái)夏季駕駛高峰期，民眾出行頻率的上升無(wú)疑會(huì)推動(dòng)燃油消費(fèi)量的增加。不過(guò)，盡管短期內(nèi)需求表現(xiàn)較為可觀，但全球主要能源機(jī)構(gòu)對(duì)于今年以及明年石油需求增長(zhǎng)的預(yù)期卻存在著顯著差異。
在6月份發(fā)布的最新報(bào)告中，EIA以及國(guó)際能源署（IEA）均對(duì)全球石油需求增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)值進(jìn)行了下調(diào)處理。具體來(lái)看，美國(guó)能源信息署（EIA）預(yù)測(cè)今年全球原油需求日均增長(zhǎng)量?jī)H為80萬(wàn)桶，而國(guó)際能源署（IEA）的預(yù)測(cè)更為保守，僅72萬(wàn)桶。與此同時(shí)，石油輸出國(guó)組織（OPEC）卻依然堅(jiān)持上月觀點(diǎn)，認(rèn)為今年全球石油需求日均增長(zhǎng)將達(dá)到130萬(wàn)桶，這一數(shù)值遠(yuǎn)超EIA和IEA的預(yù)測(cè)。對(duì)于明年的展望，EIA對(duì)需求復(fù)蘇較為樂(lè)觀，預(yù)計(jì)2025年全球石油需求日增速將提高至105萬(wàn)桶。相比之下，IEA的預(yù)期則顯得十分謹(jǐn)慎，僅將預(yù)測(cè)值小幅上調(diào)至日均74萬(wàn)桶。而OPEC則保持穩(wěn)定預(yù)期，認(rèn)為明年需求日增速仍將維持在128萬(wàn)桶。
機(jī)構(gòu)如何看待原油后市價(jià)格走勢(shì)？
一德期貨：對(duì)油價(jià)仍維持沖高回落的判斷，Brent上方高點(diǎn)預(yù)計(jì)至85美元/桶的高度
鑒于霍爾木茲海峽的重要性，如果被封鎖的同時(shí)并對(duì)石油供應(yīng)產(chǎn)生中斷，市場(chǎng)的局面會(huì)很失控，油價(jià)將高不可估。也正因?yàn)槿绱?，?guó)際社會(huì)更嚴(yán)肅地應(yīng)對(duì)和處理，規(guī)避這種極端事件的發(fā)生，所以對(duì)油價(jià)仍維持沖高回落的判斷。但因?yàn)楫?dāng)前局勢(shì)的緊張會(huì)加劇市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)的擔(dān)憂，地緣溢價(jià)和基本面估值整體上都會(huì)往上抬升，地緣溢價(jià)預(yù)計(jì)將比基本面估值高出8-10美元，Brent上方高點(diǎn)預(yù)計(jì)至85美元/桶的高度。
紫金天風(fēng)期貨：下半年突破區(qū)間下沿的可能性不大
關(guān)注后續(xù)累庫(kù)兌現(xiàn)至顯性節(jié)奏，階段性而言強(qiáng)勢(shì)格局或?qū)⑦M(jìn)一步延續(xù)，上邊界則需要關(guān)注地緣對(duì)物流的實(shí)質(zhì)性影響和霍爾木茲海峽真實(shí)的流量變化情況，下邊界突破則需要宏觀和基本面的共振，宏觀方面定性而言最差的節(jié)點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去，油價(jià)反復(fù)的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)也或?qū)⑦M(jìn)一步采取克制貨幣政策，下半年突破區(qū)間下沿的可能性不大，后續(xù)可關(guān)注情緒釋放節(jié)點(diǎn)采取區(qū)間操作。
冠通期貨：地緣風(fēng)險(xiǎn)仍很大，原油波動(dòng)大
近期原油供需轉(zhuǎn)好，疊加地緣風(fēng)險(xiǎn)急劇升溫，價(jià)格大幅上漲。只是OPEC+閑置產(chǎn)能充足，OPEC+遠(yuǎn)期增產(chǎn)及貿(mào)易戰(zhàn)拖累后期需求，地緣風(fēng)險(xiǎn)仍很大，原油波動(dòng)大，建議謹(jǐn)慎操作，輕買(mǎi)入原油看漲期權(quán)。關(guān)注中東局勢(shì)發(fā)展，霍爾木茲海鮮承擔(dān)全球石油貿(mào)易量20%，影響巨大。目前部分船只避開(kāi)霍爾木茲海峽，伊朗議會(huì)贊成關(guān)閉霍爾木茲海峽，但最終決定權(quán)在伊朗最高國(guó)家安全委員會(huì)手中。伊朗最高領(lǐng)袖顧問(wèn)表示濃縮鈾材料仍在“游戲并未結(jié)束”。
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