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由于許多鞋服品牌在越南設(shè)有大量生產(chǎn)，耐克(NKE.N)和Lululemon(LULU.O)等公司股價在周三上漲，原因是前總統(tǒng)唐納德·特朗普宣布美國與越南達成了貿(mào)易協(xié)議。
不過，隨后瑞銀分析師警告稱，盈利預(yù)期將下調(diào)，且未來挑戰(zhàn)重重。
“我們認(rèn)為，這項消息提高了其他國家也將面臨更多關(guān)稅上調(diào)的可能性。”瑞銀分析師杰伊·索爾（Jay Sole）在一份研究報告中寫道。
他補充道：“我們還認(rèn)為，這一情況對運動鞋品牌而言更為不利，因為這些公司很難將供應(yīng)鏈從越南轉(zhuǎn)移出去。”
特朗普周三在Truth Social平臺上發(fā)文稱，根據(jù)新協(xié)議，美國將對從越南進口的商品征收20%的關(guān)稅，對其他國家經(jīng)越南轉(zhuǎn)運再進入美國的商品征收40%的關(guān)稅。而美方出口至越南的商品則將免關(guān)稅。
在這一聲明發(fā)布前，包括越南在內(nèi)的大多數(shù)美國貿(mào)易伙伴面對的關(guān)稅為10%。而在今年4月初宣布的46%高額關(guān)稅，曾被暫緩實施90天，該期限原定于7月9日結(jié)束。
索爾表示，他所覆蓋的服裝制造商和零售商的每股盈利預(yù)期將在今年和明年平均下調(diào)3%至5%。其中，維多利亞的秘密、安德瑪和G-III服裝集團（旗下?lián)碛?/span>DKNY和Karl Lagerfeld）將受到新關(guān)稅安排影響最大。
瑞銀在報告中指出，這三家公司的盈利預(yù)期在此期間可能下調(diào)12%至約20%。
特朗普政府認(rèn)為，加征關(guān)稅將促使企業(yè)更多地在美國本土生產(chǎn)商品。但經(jīng)濟學(xué)家擔(dān)憂，這些額外的進口稅最終會迫使企業(yè)將成本轉(zhuǎn)嫁給消費者，從而推高價格。而分析人士也指出，將服裝制造遷回美國的難度很大。
今年財報電話會議上，多家企業(yè)高管表示，他們正與供應(yīng)商協(xié)商，共同承擔(dān)關(guān)稅影響。
雷蒙德·詹姆斯公司分析師里克·帕特爾（Rick Patel）在周四的一份報告中指出，越南是他所追蹤的服裝品牌和零售商“重要的采購來源地”。他估計，跑鞋品牌On Holding（ONON）約90%的鞋子來自越南，而Ugg和Hoka母公司Deckers Outdoor(DECK.N)約75%的產(chǎn)品也由越南供貨。耐克的產(chǎn)品則有約42%產(chǎn)自越南。
盡管如此，他表示，與越南的協(xié)議可能并沒有市場原本擔(dān)心的那樣嚴(yán)厲。
“美國宣布與越南達成的貿(mào)易協(xié)議中包括20%的關(guān)稅，”他說，“雖然這一數(shù)值高于目前的10%，但我們認(rèn)為仍低于市場此前擔(dān)憂的25%至30%的水平。”
類似地，索爾也指出了服裝類股票在特朗普宣布協(xié)議后初步上漲的三個可能原因：
“第一，市場可能已將25%的越南關(guān)稅計入股價；
第二，市場或許不認(rèn)為未來還會進一步加征關(guān)稅；
第三，市場可能認(rèn)為關(guān)稅帶來的成本影響較易消化，并認(rèn)為貿(mào)易協(xié)議對美國的利好對市場來說比對我們來說更為重要。”
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