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5月30日，香港政府在憲報刊登《穩(wěn)定幣條例》，標(biāo)志著港版穩(wěn)定幣的正式發(fā)行進入倒計時階段。對于關(guān)注港版穩(wěn)定幣的人士而言，我想大家最關(guān)心的問題可能是這兩個：一是，我有一定的資本和經(jīng)驗，有機會成為港版穩(wěn)定幣發(fā)行商，參與這一利潤豐厚的業(yè)務(wù)嗎？二是，作為用戶，我可以如何有效利用港版穩(wěn)定幣便利生活？
如何成為港版穩(wěn)定幣的發(fā)行商
按照目前公開的信息，香港金融管理局選定了三家主體作為港版穩(wěn)定幣的潛在發(fā)行方，分別是京東幣鏈科技（香港）、圓幣創(chuàng)新科技，以及渣打銀行（香港）與animoca、香港電訊的聯(lián)合體。2024年7月18日以來，香港金管局通過“監(jiān)管沙盒”的方式，讓上述三家主體在特定范圍內(nèi)測試其穩(wěn)定幣發(fā)行計劃，并與監(jiān)管實時溝通。截至目前，香港金管局暫未公布除三家主體之外的新的參與方。按照要求，在香港發(fā)行穩(wěn)定幣或者在香港境外發(fā)行與港幣掛鉤的穩(wěn)定幣，都需要獲得香港金管局的許可。
圖1 沙盒參與者
1. 申請條件要點
申請主體：香港注冊的公司或在香港以外注冊的被認可的法人團體，需提供在香港的主要營業(yè)地址和聯(lián)系方式。
人員要求：持牌公司的行政總裁、董事、穩(wěn)定幣經(jīng)理等管理層，需要具有適當(dāng)?shù)闹R及經(jīng)驗。
資金要求：最低2500萬港幣或等值貨幣的實繳股本，并持有足夠的高質(zhì)量、高流動性的儲備資產(chǎn)，確保在任何情況下穩(wěn)定幣的足額贖回能力。原則上，一個申請主體可以發(fā)行多個類別的穩(wěn)定幣，相對應(yīng)的儲備資產(chǎn)應(yīng)以該類穩(wěn)定幣所參照的相同參照資產(chǎn)持有。也就是說，如果發(fā)行的是的港元穩(wěn)定幣，則對應(yīng)的儲備資產(chǎn)一般應(yīng)為港元資產(chǎn)。
資產(chǎn)托管：儲備資產(chǎn)存放于受政府認可的托管機構(gòu)，與其他類別的資產(chǎn)隔離。
贖回機制：及時向公眾披露贖回機制，不得限制贖回，不得收取手續(xù)費之外的贖回費用。
風(fēng)控體系：具備AML&CTF的合規(guī)計劃和措施，關(guān)于用戶資料及記錄的安全風(fēng)控政策。
信息披露：每一類發(fā)行的穩(wěn)定幣發(fā)表白皮書，月度、年度報告（財務(wù)狀況、儲備資產(chǎn)狀況）需進行披露，經(jīng)營狀況發(fā)生重大變動（包括失去償債能力、備案地址變動、難以維持持牌的最低標(biāo)準(zhǔn)等）提前通知金管局。
審計要求：每年接受獨立審計。
合規(guī)要求：包括在規(guī)定的時間內(nèi)繳納牌照費、在市場宣傳材料上展示牌照編號、時刻滿足牌照發(fā)放的最低準(zhǔn)則要求、在無力履行兌付責(zé)任時及時上報、及時上報地址變更、及時上報經(jīng)營情況重大變更等。
2. 申請程序
主管部門：香港金融管理局。
從目前公布的信息來看，想要成為港版穩(wěn)定幣的發(fā)行方，一般需要通過以下兩個步驟。
第一步，申請成為“監(jiān)管沙盒”的參與人。金管局將考慮一系列因素評估“沙盒”申請，主要包括：申請人有真實意愿和合理計劃在香港發(fā)行法幣穩(wěn)定幣、申請人有參與“沙盒”的具體計劃、申請人達到監(jiān)管要求的合理預(yù)期。
第二步，申請穩(wěn)定幣發(fā)行許可牌照。申請人需按照上述申請條件要點提交申請資料。
3. 申請結(jié)果
金管局可根據(jù)申請人的申請，作出不附條件的批準(zhǔn)牌照、附條件批準(zhǔn)牌照、拒絕申請。批準(zhǔn)的牌照一經(jīng)發(fā)出，持續(xù)有效，除非被撤銷。
如何利用港版穩(wěn)定幣便利生產(chǎn)經(jīng)營生活
目前關(guān)于港版穩(wěn)定幣如何兌換和使用的問題，不論是香港金融局還是三家被選定參加“監(jiān)管沙盒”的主體都沒有官方的介紹。不過，從5月21日香港立法會通過《穩(wěn)定幣條例草案》后京東幣鏈科技CEO劉鵬接受的采訪中，我們可以看出一些京東穩(wěn)定幣大概的運行模式。
據(jù)介紹，京東穩(wěn)定幣基于公鏈，第一階段的計劃是發(fā)行港元和美元1：1錨定的穩(wěn)定幣，目前已經(jīng)進入第二階段的沙盒測試，面向零售和機構(gòu)提供移動端及PC端應(yīng)用產(chǎn)品，主要包括跨境支付、投資交易、零售支付等應(yīng)用。京東穩(wěn)定幣的定位是成為全球性的支付基礎(chǔ)設(shè)施。
在跨境支付領(lǐng)域，交易速度最快可以實現(xiàn)秒級到賬，省去了絕大多數(shù)的跨境支付中間成本，而且是全年不中斷的提供服務(wù)。
在投資交易領(lǐng)域，京東穩(wěn)定幣將通過與頭部的合規(guī)交易所合作來提供服務(wù)。值得注意的是，截至目前，香港證監(jiān)會共發(fā)出了10張?zhí)摂M資產(chǎn)交易所牌照，同時還有8家申請人在等待獲得香港證監(jiān)會的批準(zhǔn)發(fā)牌。
圖2 香港證監(jiān)會公布的持牌虛擬資產(chǎn)交易所
在零售支付領(lǐng)域，京東穩(wěn)定幣主要是通過與京東港澳站等收單場景進行對接和測試。
注意內(nèi)地與香港監(jiān)管政策差異風(fēng)險
目前香港關(guān)于穩(wěn)定幣的立法及測試進展的如火如荼，港版穩(wěn)定幣的正式發(fā)行也不再遙遠，香港法院也通過多起判例明確保護涉幣類糾紛當(dāng)事人的合法權(quán)益。
比較典型的案例包括，在投資人訴JPEX平臺索賠案中，法官認定該平臺違背信托責(zé)任，判令平臺賠償投資人損失；在WORLDWIDE A-PLUS LIMITED公司訴兩錢包地址欺詐案中，香港法院在原告只能提供被告錢包地址而不清楚被告真實身份的情況下，批準(zhǔn)了針對錢包地址持有人的禁令，并通過將禁令代幣化的方式發(fā)送至該錢包，任何不遵守禁令與該錢包地址進行交易的行為，即構(gòu)成藐視法庭。
與此相對應(yīng)的是，內(nèi)地目前對于包括穩(wěn)定幣在內(nèi)的虛擬貨幣的監(jiān)管態(tài)度仍未有放松或轉(zhuǎn)向的趨勢。在內(nèi)地，虛擬貨幣在任何情況下仍不被視為貨幣，一旦產(chǎn)生關(guān)于虛擬貨幣的買賣、投資、貿(mào)易結(jié)算糾紛，絕大多數(shù)的法院仍然是傾向于不予受理或駁回訴求，要求當(dāng)事人風(fēng)險自擔(dān)。這一點，在人民法院案例庫上線相關(guān)的指導(dǎo)案例后體現(xiàn)的尤為突出，極為考驗主辦律師在代理相關(guān)糾紛時的技巧。不過，對于涉及虛擬貨幣被盜、被騙、被搶類的刑事案件，一般情況下，公安部門會將虛擬貨幣視為一種資產(chǎn)，還是會立案處理。
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