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美聯(lián)儲理事沃勒表示，美聯(lián)儲應(yīng)能將銀行準(zhǔn)備金的規(guī)模從目前的3.26萬億美元降至約2.7萬億美元。這一調(diào)整，加上美聯(lián)儲因流通中的貨幣和美國財(cái)政部普通賬戶余額而持有的資產(chǎn)，將使美聯(lián)儲整體資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模達(dá)到5.8萬億美元，低于當(dāng)前的6.7萬億美元。
關(guān)于利率前景，沃勒重申，認(rèn)為當(dāng)前的聯(lián)邦基金利率過于緊縮，最早可能在本月晚些時(shí)候的下次會議上就會降息。他表示，盡管他承認(rèn)在同僚中屬于少數(shù)派，但他對降息的支持并非出于政治動(dòng)機(jī)。
特朗普及其政府多名官員曾多次呼吁美聯(lián)儲降息。周四，白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）批評美聯(lián)儲“落后于形勢”，沒有像其他央行那樣降息。
據(jù)悉，沃勒正被美國總統(tǒng)特朗普列入下一任美聯(lián)儲主席人選的候選名單。
在達(dá)拉斯聯(lián)儲周四主辦的一場活動(dòng)上，沃勒強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲應(yīng)繼續(xù)縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，但不必像部分美聯(lián)儲觀察人士和經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議的那樣大幅縮減。沃勒表示：
“我認(rèn)為我們可能可以在一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)讓到期和提前償付的證券逐步退出資產(chǎn)負(fù)債表，從而減少準(zhǔn)備金余額?！?/p>
所謂“充?！睖?zhǔn)備金的最低水平，對于評估美聯(lián)儲在不擾亂隔夜資金市場的情況下，資產(chǎn)負(fù)債表可以縮減到何種程度至關(guān)重要。
根據(jù)美聯(lián)儲最新數(shù)據(jù)，目前商業(yè)銀行在美聯(lián)儲的準(zhǔn)備金總額為3.26萬億美元。華爾街策略師預(yù)計(jì)，為維持充裕流動(dòng)性并避免市場壓力，美聯(lián)儲需要將準(zhǔn)備金維持在3萬億至3.25萬億美元以上。
沃勒愿意對“充裕”準(zhǔn)備金水平給出具體數(shù)字，這與他的同事們有所不同，包括管理美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表的紐約聯(lián)儲人員，他們此前一直以更模糊的方式談?wù)撨@一門檻，以便在準(zhǔn)備金余額下降時(shí)保持靈活性。
近年來，一些對美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張持批評態(tài)度的人士認(rèn)為，美聯(lián)儲應(yīng)將其縮減至金融危機(jī)前的水平。在金融危機(jī)期間，美聯(lián)儲為刺激經(jīng)濟(jì)而實(shí)施量化寬松政策，通過購買國債和抵押貸款支持證券，將資產(chǎn)負(fù)債表從約8000億美元擴(kuò)大至逾2萬億美元。
包括凱文·沃什（Kevin Warsh）在內(nèi)的批評人士也曾質(zhì)疑美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表政策。值得一提的是，他同樣被列入下任美聯(lián)儲主席的候選名單。
金融危機(jī)后，隨著監(jiān)管要求銀行持有更多流動(dòng)性資產(chǎn)，以及流通貨幣和財(cái)政部賬戶余額的增加，銀行準(zhǔn)備金也隨之增長。
沃勒還表示，美聯(lián)儲應(yīng)將資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)調(diào)整為持有更多短期資產(chǎn)，長期證券僅應(yīng)作為應(yīng)對貨幣負(fù)債的對沖工具，或大約占美聯(lián)儲國債持倉的一半。
沃勒指出，一些市場參與者主張，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)成應(yīng)與國債市場本身的結(jié)構(gòu)類似，即短期資產(chǎn)持有比例應(yīng)達(dá)到20%，這樣資產(chǎn)負(fù)債表就不會對收益率曲線的某一端施加壓力。
他表示：“這是一個(gè)合理的觀點(diǎn)，但這將增加我們資產(chǎn)負(fù)債表的久期，并使美聯(lián)儲面臨潛在的收入損失風(fēng)險(xiǎn)，正如我們過去幾年所見?！?/p>
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