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“加密周”立法行動（2025年7月14日至18日）?美國國會將在“加密周”期間推進三項關(guān)鍵法案：CLARITY法案、反央行數(shù)字貨幣（CBDC）法案，以及GENIUS法案。這三項跨黨派立法旨在明確加密監(jiān)管框架、防止政府越權(quán)，并為數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)提供法律清晰性。
CLARITY法案：明確加密市場結(jié)構(gòu)?CLARITY法案將數(shù)字資產(chǎn)分為三類：數(shù)字商品、穩(wěn)定幣和排除類資產(chǎn)，并厘清SEC（證券交易委員會）與CFTC（商品期貨交易委員會）的監(jiān)管權(quán)限。法案還引入“明線測試”判斷加密資產(chǎn)是否為商品，并規(guī)定交易平臺注冊、消費者保護及融資豁免等規(guī)則。
反CBDC與GENIUS法案：限制聯(lián)儲權(quán)力、規(guī)范穩(wěn)定幣?反CBDC法案禁止美聯(lián)儲開發(fā)或發(fā)行任何形式的數(shù)字美元，使美國成為少數(shù)明確禁止零售型央行數(shù)字貨幣的主要經(jīng)濟體之一。而GENIUS法案則為穩(wěn)定幣建立聯(lián)邦監(jiān)管框架，要求100%準備金支持、透明披露和嚴格持牌制度，同時禁止算法穩(wěn)定幣和帶收益的支付型穩(wěn)定幣。
導(dǎo)言
2025年7月，美國國會將舉辦為期一周的“加密周”（7月14日至18日），專門審議全面的加密貨幣立法。眾議院金融服務(wù)委員會和農(nóng)業(yè)委員會的共和黨領(lǐng)袖將此次特別會議稱為“加密周”，并承諾快速推進三項具有里程碑意義的法案：《CLARITY 法案》、《反CBDC監(jiān)控國家法案》 和參議院的 《GENIUS 法案》。
在加密周期間，眾議院將對每項法案進行辯論，并（在許多情況下）進行表決。這三項法案都已在相關(guān)委員會獲得兩黨支持。例如，《CLARITY 法案》 已獲眾議院金融服務(wù)和農(nóng)業(yè)委員會通過；《反CBDC法案》 也在眾議院金融服務(wù)委員會通過。而參議院已批準 《GENIUS 法案》，正等待眾議院采取行動。
總體而言，這些措施旨在為監(jiān)管機構(gòu)確定職責、保護消費者，并防止政府在加密貨幣領(lǐng)域過度擴權(quán)，涵蓋從加密市場結(jié)構(gòu)到隱私和穩(wěn)定幣規(guī)則等議題。
《CLARITY 法案》：加密市場結(jié)構(gòu)
《CLARITY 法案》（2025年數(shù)字資產(chǎn)市場清晰法案）是一項兩黨支持的法案，旨在為數(shù)字資產(chǎn)建立統(tǒng)一的監(jiān)管框架。核心目標是解決由哪個機構(gòu)——證券交易委員會（SEC）還是商品期貨交易委員會（CFTC）——監(jiān)管不同加密貨幣的問題。
法案要點：
三層分類：將代幣分為（1）數(shù)字商品（如比特幣），（2）穩(wěn)定幣，以及（3）排除型數(shù)字資產(chǎn)。重要的是，商品完全歸CFTC監(jiān)管，而證券（“投資合約”）仍由SEC監(jiān)管。
明確CFTC職責：CFTC成為大多數(shù)加密貨幣現(xiàn)貨及衍生品交易的主要監(jiān)管者，并要求加密交易所向CFTC注冊，而非SEC。
融資豁免：發(fā)行方可每年通過新的注冊豁免機制籌集最多7500萬美元資金，鼓勵小規(guī)模融資。
消費者保護：交易平臺需遵守反欺詐、反洗錢（AML/KYC）及報告規(guī)定，并需分離客戶資金、公開儲備等。
法案還引入了一個“明確測試標準”（bright-line test），判斷數(shù)字資產(chǎn)是否作為商品，而非證券：
時間成熟度：首次代幣發(fā)行后至少四年
資本限制：過去12個月融資不超過7500萬美元
分布要求：無單一實體控制超過10%代幣
治理去中心化：無單一方可單方面更改協(xié)議
在立法進程上，《CLARITY 法案》 已通過眾議院金融服務(wù)和農(nóng)業(yè)委員會，目前列入“聯(lián)合日程表”，等待眾議院全體投票。若眾議院通過，法案將提交參議院審議。
若通過，將成為美國首部全面的聯(lián)邦加密市場結(jié)構(gòu)法，大幅減少SEC在加密領(lǐng)域的執(zhí)法權(quán)限，并賦予CFTC新的現(xiàn)貨平臺監(jiān)管權(quán)。支持者認為，這將促進創(chuàng)新并加強消費者保護；批評者則擔心可能削弱證券保護并留下法律漏洞。但無論如何，它都將重塑美國加密企業(yè)的運作方式。
《反CBDC監(jiān)控國家法案》：禁止數(shù)字美元
今年7月，眾議院將審議 《反CBDC監(jiān)控國家法案》，禁止美聯(lián)儲創(chuàng)建零售型中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC）。法案將法律明確禁止美聯(lián)儲發(fā)行任何形式的數(shù)字美元CBDC。
具體內(nèi)容：
禁止美聯(lián)儲直接面向個人提供服務(wù)：不得為公眾開設(shè)賬戶或提供金融產(chǎn)品。
禁止美聯(lián)儲發(fā)行CBDC：無論是直接發(fā)行還是通過商業(yè)銀行等中介發(fā)行。
禁止研發(fā)：美聯(lián)儲理事會不得研究、測試、開發(fā)、創(chuàng)建或?qū)嵤〤BDC，也不得在貨幣政策中使用數(shù)字貨幣。
國會授權(quán)：確認在沒有新立法情況下，美聯(lián)儲無權(quán)發(fā)行數(shù)字貨幣。
簡而言之，該法案將永久禁止由政府主導(dǎo)的數(shù)字美元。支持者認為，這能維護財務(wù)隱私和美國公民自由。
成為少數(shù)禁止CBDC的主要經(jīng)濟體
美國可能成為少數(shù)明確禁止面向零售使用的CBDC的大型經(jīng)濟體之一。這與歐盟等地區(qū)形成鮮明對比，歐盟正積極推動數(shù)字歐元計劃，歐洲央行正進行技術(shù)原型和法律框架研究，計劃將CBDC與現(xiàn)金及私營數(shù)字支付并行運行。
其他主要經(jīng)濟體（中國、日本、英國）也在進行CBDC試點或咨詢。而美國的政策更傾向于支持由私營部門發(fā)行的穩(wěn)定幣，而非政府版數(shù)字貨幣。
如果曾經(jīng)推出零售型CBDC，可能會成為穩(wěn)定幣的強勁競爭對手，因為它擁有政府信用背書、美元計價，且能被快速接受。但禁止CBDC，將讓USDC、USDT及未來合規(guī)穩(wěn)定幣繼續(xù)保持市場領(lǐng)先地位。同時，**《GENIUS 法案》**也在審議中，為穩(wěn)定幣發(fā)行商制定分級監(jiān)管框架，表明美國傾向于監(jiān)管和合法化穩(wěn)定幣，而不是用政府產(chǎn)品替代它們。
《GENIUS 法案》：聯(lián)邦穩(wěn)定幣監(jiān)管框架
參議院通過的 《GENIUS 法案》（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins） 是一項兩黨支持的法案，旨在規(guī)范穩(wěn)定幣。該法案于2025年6月17日通過參議院，現(xiàn)等待眾議院審議。
核心內(nèi)容：
100%儲備：合規(guī)穩(wěn)定幣必須以高流動性資產(chǎn)（如美元或短期國債）100%支持，確保用戶可全額贖回。
信息披露和審計：發(fā)行方需至少每月公開儲備情況，每年進行財務(wù)審計及定期第三方驗證。
許可機制：市值超過100億美元的發(fā)行方需獲得聯(lián)邦許可（聯(lián)邦與州雙層許可），規(guī)模較小的發(fā)行方可在滿足聯(lián)邦標準的前提下選擇合格州許可。
消費者保護和反洗錢：需遵守《銀行保密法》等反洗錢/打擊恐怖融資規(guī)定，并采取防止市場濫用的“道德護欄”，用戶享有隨時贖回的權(quán)利。
禁止算法穩(wěn)定幣及付息穩(wěn)定幣：明確禁止無全額儲備的算法穩(wěn)定幣，以及向用戶支付利息或分紅的支付型穩(wěn)定幣。
若實施，該法案將確立穩(wěn)定幣作為安全、美元等值支付工具的法律地位，有望增加消費者與機構(gòu)信心。發(fā)行方必須保持透明和保守經(jīng)營，或?qū)⑼苿臃€(wěn)定幣在支付、匯款及加密貨幣入場等場景的更廣泛使用。
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