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- 比特幣已實(shí)現(xiàn) 24 億美元的利潤和 3.42 億美元的 ETF 流出暗示賣方壓力正在上升。
- 此輪周期缺乏興奮情緒和日益增長的去風(fēng)險(xiǎn)行為是否預(yù)示著結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變？
從歷史上看，比特幣[BTC]7 月份的損失從未超過 10%，這使得 BTC 交易歷史上統(tǒng)計(jì)上最具彈性的月份成為 BTC 交易歷史上統(tǒng)計(jì)上最具彈性的月份。
然而，盡管BTC交易價(jià)格僅比歷史高點(diǎn)低5.5%，卻未能突破。距離BTC上次突破11.1萬美元，已過去40多天。
自那以后，我們看到了兩次更低的低點(diǎn)和大量的橫盤震蕩。投資者的耐心現(xiàn)在是否開始消磨殆盡？交易員們不是在逢低買入，而是悄悄地退出市場(chǎng)？
比特幣的韌性月度面臨耐心考驗(yàn)
有些人可能會(huì)說我們還遠(yuǎn)未到達(dá)周期頂峰。
通常情況下，主要周期頂部與欣快情緒、過度擴(kuò)張的動(dòng)量以及垂直價(jià)格走勢(shì)相一致。但至少目前來看，這些因素似乎都不存在。
然而，裂痕已開始顯現(xiàn)。
現(xiàn)貨比特幣 ETF 曾連續(xù) 4 周流入，但于 7 月 1 日出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)——記錄根據(jù) Farside 的數(shù)據(jù)，凈流出金額為 3.422 億美元。
這與 BTC 在 7 月初回調(diào) 1.33% 并創(chuàng)下 10.5 萬美元的新低相一致。
但并非只有機(jī)構(gòu)資金流動(dòng)顯示出壓力跡象。
利潤，而不是信念，正在主導(dǎo)這個(gè)市場(chǎng)
據(jù) Glassnode 稱，比特幣網(wǎng)絡(luò)已實(shí)現(xiàn)利潤 surged。
6 月 30 日，BTC 交易量約為 24 億美元，平均價(jià)格為 107,198 美元，創(chuàng)下單日最高紀(jì)錄獲利回吐近一個(gè)月內(nèi)飆升。
已實(shí)現(xiàn)利潤的 7 天 SMA 躍升至 15.2 億美元，遠(yuǎn)高于 2025 年的平均水平 11.4 億美元，但仍遠(yuǎn)低于 2024 年底的 40-50 億美元峰值。
這意味著什么？
據(jù) AMBCrypto 稱，越來越多的信號(hào)表明，這一周期可能在結(jié)構(gòu)上有所不同，可能會(huì)挑戰(zhàn)比特幣 7 月份的歷史彈性表現(xiàn)。
七月份的行為和結(jié)構(gòu)性利好
沒有什么能說明比特幣7月份的韌性比2022年的熊市要好。
在 6 月份遭受 37.3% 的慘淡下跌之后，BTC 在 7 月份反彈，上漲 16.8%，即使在宏觀不確定性最嚴(yán)重的情況下，當(dāng)月價(jià)格仍收于 25,000 美元左右。
但這種季節(jié)性的強(qiáng)勢(shì)并不是隨機(jī)的。
7 月通常標(biāo)志著下半年資本輪換的開始，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者會(huì)重新平衡投資組合并重新進(jìn)入比特幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
隨著美聯(lián)儲(chǔ)利率決議、CPI/PCE通脹數(shù)據(jù)和GDP數(shù)據(jù)等主要宏觀數(shù)據(jù)已被反映在價(jià)格中，不確定性趨于消退。
例如，2022 年 7 月，核心通脹率數(shù)月來首次放緩，CPI 環(huán)比下降 0.6%，引發(fā)比特幣上漲 17%。
快進(jìn)到2025年，形勢(shì)將明顯不同。通脹依然堅(jiān)挺，遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。這種持續(xù)的宏觀壓力正在造成分歧。
風(fēng)險(xiǎn)資本正在猶豫，比特幣的流入正在減少。因此，比特幣目前的窄幅波動(dòng)是開始看起來不太像健康的整合，而更像是局部頂部的開始。
是的，七月份對(duì)比特幣來說一直很有利——但這一次，數(shù)據(jù)表明：要謹(jǐn)慎行事。
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