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MicroStrategy 主導(dǎo)的上市公司在 BTC 購買量方面超過 ETF：這對比特幣意味著什么

首頁 > 業(yè)界 > 比特幣 2025-07-03 00:10

摘要

盡管上半年上市公司需求巨大，但 BTC 價格勢頭在第三季度有所減弱。

幣界網(wǎng)報道：

公共財政公司的 BTC 余額在第二季度增長了 18%。
ETF 擴(kuò)大了 BTC 持有量 8%，但仍控制著 40% 的 BTC 國債。

以邁克爾·塞勒的戰(zhàn)略（前身為 MicroStrategy）為首的上市公司在 2019 年超過了美國現(xiàn)貨 ETF（交易所交易基金）。比特幣[BTC]2025 年第二季度期間的積累。

根據(jù)比特幣國庫數(shù)據(jù)已編譯據(jù)CNBC報道，上市公司購買了13.1萬枚比特幣，持倉量增長了18%。相比之下，ETF購買了11萬枚比特幣，同期僅增長了8%。

這標(biāo)志著公共國債連續(xù)第三個季度的凈累積表現(xiàn)優(yōu)于 ETF 買家。

同樣的季度，同樣的信念？

事實(shí)上，第二季度的增長與第一季度相似，上市公司的 BTC 持有量增長了 17.6%。

然而，ETF在第一季度僅增長了0.5%，這恰逢宏觀經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)加劇和市場情緒低迷。Ecoinmetrics研究主管Eric Marie針對這種差異表示：

“通過 ETF 接觸比特幣的機(jī)構(gòu)買家的購買原因與那些試圖積累比特幣以最終增加股東價值的上市公司的購買原因不同。”

他補(bǔ)充說，上市公司并不像 ETF 購買者那樣受到宏觀新聞或情緒的束縛，因此即使在暴跌期間它們也可以增持。

這一策略似乎正在取得成效。

ETF 和對沖基金占據(jù)了 BTC 整體儲備的 40% 以上，共持有 140 萬枚 BTC，約占 BTC 總供應(yīng)量（2100 萬枚）的 7%。

與此同時，上市公司持有 848,333 枚 BTC，占 BTC 總供應(yīng)量的 4%。在這 4% 中，Strategy占據(jù)大部分 BTC 國庫，約占總供應(yīng)量的 2.85%。

簡而言之，公共財政一直是降低 BTC 下行風(fēng)險或暴跌的關(guān)鍵因素。

超過 10 萬美元——但這種勢頭能保持下去嗎？

無論當(dāng)前的宏觀頭條新聞或情緒如何，這些公司的積累趨勢都可能幫助 BTC 價格保持在 10 萬美元以上。

話雖如此，第三季度開局表現(xiàn)疲軟，比特幣牛市評分指數(shù)（一種跟蹤鏈上和技術(shù)看漲信號的指標(biāo)）跌至中性水平。

事實(shí)上，CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno警告該指數(shù)持續(xù)跌破 60 可能會破壞 BTC 的漲勢。

截至發(fā)稿時，BTC 交易價格為 10.77 萬美元，此前曾從 10.5 萬美元的支撐位反彈。然而，短期動能仍處于下行趨勢，除非其果斷突破 10.8 萬美元。

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