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作者：Kyle Torpey，來源：Cointelegraph，編譯：Shaw
今年，美國政府對穩(wěn)定幣的支持達(dá)到了前所未有的程度。從政界人士和業(yè)界對這些資產(chǎn)的接納，到GENIUS穩(wěn)定幣法案在參議院獲得通過，2025 年標(biāo)志著一個重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
美國財(cái)政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）甚至賦予穩(wěn)定幣一項(xiàng)至關(guān)重要的使命，確保美元繼續(xù)保持世界第一大貨幣的地位?！罢缣乩势湛偨y(tǒng)所指示的，我們將確保美元保持世界主要儲備貨幣的地位，而我們將利用穩(wěn)定幣來實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，”他在三月份的數(shù)字資產(chǎn)峰會上表示。
美國財(cái)政部長斯科特·貝森特對美國參議院批準(zhǔn)《GENIUS法案》表示贊賞
這就是為什么當(dāng)意識到穩(wěn)定幣是比特幣的后裔時會令人匪夷所思。比特幣是一種去中心化貨幣，旨在為充斥著中央銀行體系操縱和政府過度干預(yù)的世界提供公平的競爭環(huán)境。穩(wěn)定幣和比特幣似乎有著兩個不可調(diào)和的目標(biāo)——前者支持現(xiàn)有的基于法幣的金融體系，而后者則試圖推翻它。
那么，一旦《GENIUS法案》通過，會發(fā)生什么？穩(wěn)定幣和比特幣之間會迎來一場對決嗎？
FalconX 研究主管 David Lawant 表示，這種想法可能不是正確的想法……至少在短期內(nèi)是這樣。?
Lawant表示：“兩者不是相互競爭，而是相互補(bǔ)充。隨著金融日益數(shù)字化，擁有既可用于交易的數(shù)字法定貨幣和又可用于存儲價值的數(shù)字黃金等價物是有意義的。”
比特幣和穩(wěn)定幣不會分一杯羹
比特幣政策研究所政策主管Zack Shapiro對此表示贊同，稱比特幣和穩(wěn)定幣“本質(zhì)上不同”，具有非競爭性的賣點(diǎn)。?
他解釋道：“穩(wěn)定幣是建立在區(qū)塊鏈上的美元計(jì)價資產(chǎn)，使法幣能夠在互聯(lián)網(wǎng)上更高效地流通，類似于快速且低成本結(jié)算的數(shù)字化現(xiàn)金。它們解決了傳統(tǒng)銀行體系效率低下的問題，因?yàn)閭鹘y(tǒng)銀行體系的結(jié)算可能需要數(shù)天時間，并且涉及多個中間環(huán)節(jié)?！?
他補(bǔ)充道，雖然它們與比特幣共享區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施，但相似之處也僅限于此。
比特幣是一種全新的貨幣形式——去中心化、稀缺、抗審查，并且由代碼而非政策管理。它更應(yīng)被理解為一種數(shù)字商品或類似黃金的貨幣資產(chǎn)，而穩(wěn)定幣只是法定貨幣的代幣化形式，其功能更像是支付基礎(chǔ)設(shè)施，而非一種新的資產(chǎn)類別。
穩(wěn)定幣甚至可能助力比特幣
Galaxy 研究主管 Alex Thorn 表示，旨在為穩(wěn)定幣建立明確法律框架的《美國穩(wěn)定幣國家創(chuàng)新指導(dǎo)與確立法案》（簡稱“GENIUS 法案”）正在美國國會推進(jìn)，預(yù)計(jì)將于 8 月提交至特朗普的辦公桌上。
美國參議院通過《GENIUS法案》后，美國總統(tǒng)特朗普宣稱：“這是美國智慧的最佳體現(xiàn)，我們將向世界展示如何以前所未有的方式利用數(shù)字資產(chǎn)取勝！”
該法案為建立與美元錨定的穩(wěn)定幣的全面監(jiān)管體系奠定了基礎(chǔ)。法案的一個關(guān)鍵特點(diǎn)是其對發(fā)行穩(wěn)定幣的嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)：只有獲得聯(lián)邦或州政府批準(zhǔn)合格的實(shí)體，或受保險存款機(jī)構(gòu)的子公司才能發(fā)行穩(wěn)定幣。
2025年將是穩(wěn)定幣之年
該法案要求穩(wěn)定幣必須與美元或類似的流動資產(chǎn)進(jìn)行一比一的儲備支持，值得注意的是，該法案下的穩(wěn)定幣不被視為證券。?
Shapiro表示：“GENIUS 法案是一項(xiàng)合理的、兩黨合作的法案，反映了數(shù)字資產(chǎn)監(jiān)管方面邁出的務(wù)實(shí)一步?！?/p>
雖然穩(wěn)定幣根據(jù)現(xiàn)行美國法律已經(jīng)合法，但該法案將加強(qiáng)對消費(fèi)者的保護(hù)，并為希望使用穩(wěn)定幣作為支付基礎(chǔ)設(shè)施的機(jī)構(gòu)提供長期的監(jiān)管明確性。?
然而，Shapiro指出該法案不會對比特幣產(chǎn)生直接影響。?“但它的通過可能會加強(qiáng)國內(nèi)和國外的看法，即美國正在以兩黨合作、基于規(guī)則的方式接納數(shù)字資產(chǎn)，”他說。?這種看法可能會為比特幣帶來些許助力，推動整個加密貨幣領(lǐng)域進(jìn)一步合法化。
Lawant 認(rèn)為，比特幣和穩(wěn)定幣將相互促進(jìn)，共同成長。他特別指出，Taproot 資產(chǎn)的發(fā)展值得密切關(guān)注。Taproot 資產(chǎn)是一種在比特幣和閃電網(wǎng)絡(luò)上使用非比特幣代幣（例如穩(wěn)定幣）的方式。值得一提的是，Tether 早在 2014 年就已在比特幣的 Omni 層上推出穩(wěn)定幣USDT。
在 5 月份于拉斯維加斯舉行的比特幣 2025 會議上，Tether 首席執(zhí)行官 Paolo Ardoino 指出，像閃電網(wǎng)絡(luò)這樣的基于通道的系統(tǒng)，而不是以太坊等替代區(qū)塊鏈上的Layer 2網(wǎng)絡(luò)，才是實(shí)現(xiàn)擴(kuò)容的正確方法。
Lawant 表示：“穩(wěn)定幣在擴(kuò)大比特幣的普及方面也發(fā)揮著關(guān)鍵作用。對許多用戶來說，穩(wěn)定幣缺乏法幣價格波動性，這使得他們更熟悉數(shù)字錢包基礎(chǔ)設(shè)施，甚至可能更熟悉基于區(qū)塊鏈的金融。這最終可能會引導(dǎo)他們探索比特幣?！?/p>
Tether 密切關(guān)注《GENIUS 法案》?
正如Paolo Ardoino今年 5 月透露的那樣，穩(wěn)定幣發(fā)行商，例如Tether（其USDT穩(wěn)定幣的規(guī)模已超過 1500 億美元），正逐漸適應(yīng)《GENIUS 法案》。Tether可能會在美國市場推出一個分支機(jī)構(gòu)，以確保符合該法案的要求。
Tether 可能是現(xiàn)實(shí)世界中比特幣和穩(wěn)定幣如何共存、共同繁榮的最好例證。?據(jù)悉，Tether將其持有的美國國債和其他利潤來源所獲得的部分利息投入比特幣。?
Tether 的一位發(fā)言人表示，該公司將“比特幣視為去中心化金融未來的基石”，并指出其已積累了 100,000 個比特幣用于公司儲備，并開展可持續(xù)的比特幣挖礦業(yè)務(wù)。
該發(fā)言人表示：“在許多新興市場，USDT 已成為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定和貨幣貶值的重要工具，通?？勺鳛閷_通脹的可靠手段。”?
Shapiro也看到了兩者之間類似的相互作用?！霸诿绹€(wěn)定幣可能會被銀行、金融科技公司和支付處理商在幕后使用，以提高效率，而終端用戶通常甚至不知道他們正在與區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行交互?！?/p>
穩(wěn)定幣甚至可能成為通往比特幣的過渡貨幣。隨著時間的推移，消費(fèi)者直接接觸穩(wěn)定幣和數(shù)字錢包，可以成為一種溫和引導(dǎo)機(jī)制，從而更廣泛地采用包括比特幣在內(nèi)的數(shù)字資產(chǎn)。?
Tether 的發(fā)言人表示：“我們認(rèn)為穩(wěn)定幣不是最終目標(biāo)，而是邁向更廣泛采用比特幣等去中心化資產(chǎn)的基礎(chǔ)路徑。這就是我們投資比特幣以及支持教育計(jì)劃的原因，這些計(jì)劃旨在為世界各地的社區(qū)提供知識，使他們能夠明智且自信地使用數(shù)字資產(chǎn)。”
在美國以外，尤其是全球發(fā)展中國家，穩(wěn)定幣（主要是USDT）通常是在無法獲得實(shí)物現(xiàn)金或銀行賬戶的地方獲取美元的關(guān)鍵途徑。?
在那里，它們（穩(wěn)定幣）充當(dāng)短期、低波動性的價值存儲手段，而比特幣則作為抵御當(dāng)?shù)刎泿疟罎⒒蛘蝿邮幍拈L期對沖工具。在這種情況下，穩(wěn)定幣和比特幣作為“避險”和“風(fēng)險偏好”工具，共同為金融主權(quán)提供互補(bǔ)作用。
比特幣與穩(wěn)定幣的最終結(jié)果是什么？
比特幣和穩(wěn)定幣隨著時間的推移不斷共同發(fā)展，人們對于最終結(jié)果的看法不一。
十多年前，Jal Toorey 提出，比特幣可以作為 John Forbes Nash Jr 理想貨幣概念的標(biāo)準(zhǔn)或理想基礎(chǔ)，以此來衡量和激勵法定貨幣的改進(jìn)。?
但比特幣超級多頭、Strategy 創(chuàng)始人 Michael Saylor表示，最終的結(jié)果并不是比特幣取代美元。
Bitwise 歐洲研究主管 André Dragosch 詢問是否有美國國債被出售以換取比特幣
在 2025 年比特幣大會的一次演講中，《比特幣標(biāo)準(zhǔn)》一書的作者 Saifedean Ammous 概述了一種潛在情景，即 Tether 最終持有的比特幣儲備量將超過美元或美元等價物。?
從這個角度來看，Tether 看起來更像是密碼朋克哈爾·芬尼曾經(jīng)設(shè)想的那種比特幣銀行，發(fā)行自己的票據(jù)以儲備金作為擔(dān)保，而不僅僅是傳播美元的技術(shù)。
這也與 Meta 最初提出 Diem 穩(wěn)定幣概念的初衷類似，即認(rèn)為數(shù)字貨幣可以由一籃子法定貨幣支持，而不是簡單地與美元掛鉤。
Tether發(fā)言人表示：“在 Tether，我們將比特幣作為我們戰(zhàn)略的核心部分，因?yàn)槲覀兿嘈潘拈L期價值。作為有史以來最堅(jiān)挺的貨幣形式，比特幣在過去十年中的表現(xiàn)超越了所有資產(chǎn)類別，而其作為儲備資產(chǎn)的采用速度還在不斷加快?！?/p>
該發(fā)言人補(bǔ)充道：“它能夠?qū)_通脹和經(jīng)濟(jì)不確定性，使其成為黃金和美國國債等傳統(tǒng)儲備的天然補(bǔ)充?！?
“Saifedean 對全球金融的發(fā)展方向提出了令人信服的愿景，我們一致認(rèn)為比特幣將在未來發(fā)揮核心作用?！?
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