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關(guān)鍵要點
自6月9日以來，比特幣ETF的流入量已達到77.8億美元，僅IBIT一天就吸引了4.16億美元。相比之下，5月底的流出量為13億美元，市場結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出明顯的分化。
自6月9日起，比特幣[BTC]隨著 BTC 進入價格發(fā)現(xiàn)模式，ETF 凈流入資金已達 77.8 億美元（約合每天 3.538 億美元）。
更令人印象深刻的是？即使在 BTC 突破 12 萬美元并出現(xiàn) 1.7% 的大幅回調(diào)后，ETF 流量沒有退縮。事實上，僅那一天，就有4.03億美元的凈流入，其中貝萊德的IBIT獲得了4.16億美元的巨額凈流入。
從歷史角度來看，這是市場結(jié)構(gòu)的一個關(guān)鍵轉(zhuǎn)變。相比之下，5月底，BTC 曾觸及 11.1 萬美元，隨后迅速下跌近 10%，且沒有 ETF 的支撐。
相反，避險情緒占據(jù)了主導(dǎo)地位。
5月29日至6月2日期間，約有13億美元從比特幣ETF中流出。就連貝萊德旗下的IBIT也出現(xiàn)了一個多月來的首次凈流出，導(dǎo)致比特幣價格跌至數(shù)月低點100,424美元。
當(dāng)然，現(xiàn)在排除這種情況重演的可能性還為時過早，因為市場波動性仍然很大。不過，有一點值得注意——IBIT 現(xiàn)在持有的 BTC 數(shù)量超過了 MicroStrategy，堆疊其金庫中有 700k+ BTC。
在這樣的重壓下，這是否會鞏固我們所看到的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變？
比特幣 ETF 是否會成為新的鯨魚類別？
鯨魚拋售的明顯跡象加劇了人們對比特幣可能已經(jīng)觸頂?shù)牟聹y。
作為 著名的根據(jù) CryptoQuant 的數(shù)據(jù)，幣安鯨魚活動評分在 BTC 近期達到峰值后急劇上升。大約有 1,800 BTC 被存入幣安。
鏈上數(shù)據(jù)似乎也支持了這一點——BTC 的 LTH 供應(yīng)量在不到三天的時間內(nèi)下降了 75,000 BTC，這強化了這樣一種觀點，即 BTC 的下跌是主要參與者適時戰(zhàn)略性平倉。
有趣的是，這種拋售壓力與近 7 億美元的凈流入比特幣ETF，僅IBIT一項就吸引了近8億美元的凈收入。這相當(dāng)于鯨魚賣方交易量的4倍多。
這清楚地表明，比特幣 ETF 不僅在積累，而且還在關(guān)鍵波動窗口期間吸收流動性。
這似乎標志著與早期周期的結(jié)構(gòu)性分歧——風(fēng)險管理者和宏觀投資者應(yīng)該密切關(guān)注這一點。
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