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撰文：鄧通 & AIMan，
“幣股”風(fēng)吹到了國(guó)資券商？
2025年6月25日，在港股上市的中資券商國(guó)泰君安國(guó)際表示，獲得香港證監(jiān)會(huì)牌照升級(jí)，可為客戶提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)。消息發(fā)布后，國(guó)泰君安國(guó)際股票價(jià)從1.4港幣開盤一路上漲至3.7港幣，一天上漲近2倍。
要知道，國(guó)泰君安國(guó)際是一家經(jīng)紀(jì)商，僅僅只是提供一個(gè)加密服務(wù)通道。這和加密貨幣的聯(lián)系遠(yuǎn)沒有“幣股”緊密。
為何一個(gè)牌照升級(jí)就能讓其股價(jià)達(dá)到“幣股”的夸張漲幅？甚至市場(chǎng)上有人認(rèn)為國(guó)家隊(duì)要進(jìn)入加密行業(yè)了？本文解析一二。
1、發(fā)生了什么？
2025年6月25日，國(guó)泰君安國(guó)際正式發(fā)布公告：已正式獲批提供加密貨幣等虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)。客戶將可直接在其平臺(tái)交易比特幣、以太坊等加密貨幣及 USDT 等穩(wěn)定幣。
公告重點(diǎn)內(nèi)容如下：
6月24 日，國(guó)泰海通集團(tuán)下屬公司國(guó)泰君安國(guó)際控股有限公司（“國(guó)泰君安國(guó)際”或“公司”，股份代號(hào)：1788.HK）正式獲香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“香港證監(jiān)會(huì)”）批準(zhǔn)，將現(xiàn)有證券交易牌照升級(jí)為可提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)，以及在提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)的基礎(chǔ)上提供意見。此次牌照升級(jí)后，客戶將可在國(guó)泰君安國(guó)際平臺(tái)直接交易加密貨幣（如比特幣、以太幣等）、穩(wěn)定幣（如泰達(dá)幣等）等虛擬資產(chǎn)。至此，國(guó)泰君安國(guó)際成為首家可提供全方位虛擬資產(chǎn)相關(guān)交易服務(wù)的香港中資券商，服務(wù)覆蓋 提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)、在虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)過(guò)程中提供意見，以及發(fā)行、分銷包括場(chǎng)外衍 生品在內(nèi)的虛擬資產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品。
受此利好消息影響，國(guó)泰君安國(guó)際股價(jià)一路飆升，當(dāng)天收盤漲幅達(dá)198.39%，從1.420港元的開盤價(jià)飆升至最高3.700港元，創(chuàng)近10年新高。
國(guó)泰君安國(guó)際是一家經(jīng)紀(jì)商，其并不提供撮合服務(wù)。在25日下午消息進(jìn)一步發(fā)酵后，市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，為其提供撮合服務(wù)的是香港合規(guī)交易所Hashkey Exchange。Hashkey Group發(fā)行的代幣HSK隨即大漲70%。
正如上文所言，國(guó)泰君安國(guó)際只是一家經(jīng)紀(jì)商，其僅僅提供一個(gè)虛擬貨幣服務(wù)的通道。為何市場(chǎng)反應(yīng)如此巨大？
歸根到底在于國(guó)泰君安國(guó)際背景惹人遐想，給市場(chǎng)提供了巨大的想象空間。
2、誰(shuí)是國(guó)泰君安國(guó)際？其背景惹人遐想
國(guó)泰君安國(guó)際是首家中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)通過(guò)首次IPO方式于香港聯(lián)合交易所主板上市的中資證券公司。國(guó)泰君安國(guó)際于1993年成立于香港，并于2010年成為首家獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)在香港上市。其核心業(yè)務(wù)包括(i)經(jīng)紀(jì)；(ii)企業(yè)融資；(iii)貸款及融資；(iv)資產(chǎn)管理；(v)金融產(chǎn)品；(vi)財(cái)富管理。其為恒生綜合指數(shù)、恒生綜合小型股指數(shù)、富時(shí)香港指數(shù)及富時(shí)香港除H股指數(shù)成分股。
據(jù)公開資料，國(guó)泰君安國(guó)際絕對(duì)大股東為中國(guó)最大券商國(guó)泰海通集團(tuán)，其占比高達(dá)74%。
而國(guó)泰海通集團(tuán)來(lái)自國(guó)內(nèi)頭部國(guó)資券商國(guó)泰君安與海通證券的合并重組，控股股東上海國(guó)際集團(tuán)有限公司，實(shí)際控制人為上海市國(guó)資委。上海市國(guó)資委明確表示，將推動(dòng)國(guó)泰海通成為“金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)主力軍”，未來(lái)5年計(jì)劃獲得100億元國(guó)資注資支持創(chuàng)新業(yè)務(wù)。
國(guó)泰海通位居上海國(guó)資委下屬6家金融服務(wù)類企業(yè)之一
來(lái)源：上海國(guó)資委官網(wǎng)
合并后的國(guó)泰海通公司實(shí)力雄厚。2025年3月4日，海通證券A股股票終止上市，國(guó)泰君安作為存續(xù)公司披露了模擬合并的2024年度財(cái)務(wù)報(bào)表審閱報(bào)告。報(bào)告顯示，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入586.46億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)90.30億元。截至2024年末，模擬合并的公司總資產(chǎn)1.73萬(wàn)億元、歸母凈資產(chǎn)3283億元，資本實(shí)力均位居行業(yè)第一。
國(guó)泰君安國(guó)際獲批進(jìn)軍加密資產(chǎn)行業(yè)，結(jié)合其股東背景，再加上近期中國(guó)大陸和香港推出的一系列組合拳（大陸對(duì)穩(wěn)定幣的反思、香港加速推進(jìn)穩(wěn)定幣等），不免惹人遐想。這也是有人認(rèn)為“國(guó)家隊(duì)進(jìn)入加密行業(yè)了”的原因吧。
也無(wú)怪乎國(guó)泰君安國(guó)際股價(jià)一天內(nèi)能達(dá)到2倍的漲幅。
3、國(guó)泰君安國(guó)際早早布局加密
國(guó)泰君安國(guó)際“拿得一手好牌”其實(shí)有跡可循。
2025年5月，國(guó)泰君安國(guó)際發(fā)文稱，根據(jù)香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《中介人從事代幣化證券相關(guān)活動(dòng)通函》，就代幣化證券分銷業(yè)務(wù)以及數(shù)碼債券發(fā)行業(yè)務(wù)分別提交相關(guān)業(yè)務(wù)計(jì)劃，均已獲監(jiān)管機(jī)構(gòu)確認(rèn)無(wú)進(jìn)一步問(wèn)題。其指出，國(guó)泰君安國(guó)際于 2025 年 1 月 21 日向香港證監(jiān)會(huì)提交財(cái)富管理相關(guān)業(yè)務(wù)計(jì)劃，擬在原有證券交易基礎(chǔ)上，向客戶分銷代幣化證券或就代幣化證券提供意見，計(jì)劃涵蓋的代幣化證券類型包括：掛鉤多種標(biāo)的資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品（如結(jié)構(gòu)性票據(jù)、場(chǎng)外衍生品）、證監(jiān)會(huì)認(rèn)可基金及非認(rèn)可基金以及債券。 香港證監(jiān)會(huì)于 2025 年 5 月 7 日發(fā)出確認(rèn)郵件，對(duì)該計(jì)劃無(wú)進(jìn)一步問(wèn)題。代幣化證券指通過(guò)分布式賬本技術(shù)（DLT，如區(qū)塊鏈）以數(shù)字形式實(shí)現(xiàn)證券全生命周期管理的傳統(tǒng)金融工具（如股票、債券、基金等），性質(zhì)基本上是以代幣化作為包裝的傳統(tǒng)證券，以技術(shù)手段實(shí)現(xiàn)形態(tài)革新。
去年8月，國(guó)泰君安國(guó)際控股有限公司發(fā)布截至2024年6月30日止6個(gè)月未經(jīng)審核中期業(yè)績(jī)公告，其中披露國(guó)泰君安團(tuán)率先在香港市場(chǎng)推出掛鉤虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨交易所買賣基金( ETF)的結(jié)構(gòu)性票據(jù)，多元化產(chǎn)品服務(wù)又添嶄新元素，還積極響應(yīng)香港政府推出的新資本投資者入境計(jì)劃（CIES）。國(guó)泰君安表示，香港政府積極推出促進(jìn)本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策和措施，招商引資，市場(chǎng)預(yù)期 IPO 市場(chǎng)有望逐步重拾動(dòng)力，同時(shí)，本地監(jiān)管有望加速落地對(duì)虛擬資產(chǎn)的監(jiān)管措施，有利多元化產(chǎn)品的推出。
來(lái)源：國(guó)泰君安國(guó)際公眾號(hào)
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