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——從政策學習會，看RWA破局之路。
引言：政策風向標，RWA新機遇
2025年7月10日，上海市國資委黨委召開了一場備受矚目的中心組學習會，圍繞加密貨幣與穩(wěn)定幣的發(fā)展趨勢及應對策略展開深入學習。此次會議不僅體現(xiàn)了上海作為金融中心的敏銳洞察力，更釋放出明確信號：中國在數(shù)字經(jīng)濟浪潮中，正積極探索區(qū)塊鏈技術在資產(chǎn)數(shù)字化等領域的應用，這無疑為RWA（真實世界資產(chǎn)代幣化）的發(fā)展帶來了前所未有的政策機遇。
在當前全球數(shù)字經(jīng)濟蓬勃發(fā)展的背景下，加密貨幣和穩(wěn)定幣作為數(shù)字資產(chǎn)的重要組成部分，其影響力日益增強。而RWA作為連接傳統(tǒng)金融與數(shù)字世界的橋梁，正成為盤活實體資產(chǎn)、提升融資效率的關鍵路徑。上海國資委此次會議的召開，預示著RWA有望在國資國企的推動下，迎來更廣闊的發(fā)展空間。本文將深度解讀此次會議的意義，探討加密貨幣、穩(wěn)定幣與RWA的內在聯(lián)系，并展望國資國企在RWA領域的未來作為。
一、上海國資委會議：釋放積極信號
7.10號此次上海市國資委黨委中心組學習會，由市國資委黨委書記、主任賀青主持，并邀請國泰海通政策和產(chǎn)業(yè)研究院政策組首席李明亮作專題輔導報告。會議深入探討了加密貨幣及穩(wěn)定幣的發(fā)展歷史、類型特點、全球發(fā)展戰(zhàn)略與監(jiān)管體系，并分析了其面臨的機遇和挑戰(zhàn)。?
會議核心要點：
?加強數(shù)字貨幣研究探索：?賀青主任強調，要“堅持創(chuàng)新驅動，保持對新興技術的敏銳感知，加強對數(shù)字貨幣的研究探索”。這表明上海國資系統(tǒng)對數(shù)字貨幣的態(tài)度已從過去的觀望或謹慎，轉變?yōu)榉e極主動的研究和布局，旨在掌握數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的主動權。
?探索區(qū)塊鏈技術在資產(chǎn)數(shù)字化等領域的運用：?會議明確提出“堅持產(chǎn)數(shù)融合，探索區(qū)塊鏈技術在跨境貿(mào)易、供應鏈金融、資產(chǎn)數(shù)字化等領域的運用”?！百Y產(chǎn)數(shù)字化”正是RWA的核心內涵，這直接指明了RWA在國資國企未來發(fā)展中的重要戰(zhàn)略地位。通過區(qū)塊鏈技術，國資國企有望盤活存量資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)配置，提升運營效率。
?推動科技、金融、產(chǎn)業(yè)深度融合：?賀青主任進一步指出，要“提高戰(zhàn)略敏捷、戰(zhàn)略主動的能力，進一步推動科技、金融、產(chǎn)業(yè)深度融合，更好發(fā)揮國資國企在科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)控制、安全支撐的重要作用”。這意味著上海國資國企將以數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈技術為契機，加速傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化轉型，構建更具競爭力的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
會議釋放的積極信號：
1.政策層面的認可與引導：?此次會議的召開，標志著地方政府層面，特別是國資系統(tǒng)，對加密貨幣和穩(wěn)定幣等數(shù)字資產(chǎn)的認知正在深化，并開始從戰(zhàn)略層面進行引導和布局。這對于整個數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)，尤其是RWA領域，無疑是重大利好。
2.RWA發(fā)展迎來新機遇：?會議明確提及“資產(chǎn)數(shù)字化”，預示著RWA將在國資國企的推動下迎來快速發(fā)展。國資國企擁有大量優(yōu)質的現(xiàn)實世界資產(chǎn)，如基礎設施、不動產(chǎn)、能源等，這些資產(chǎn)的數(shù)字化將為RWA市場注入巨大活力。
3.穩(wěn)定幣在支付結算中的潛力：?財聯(lián)社的報道也指出，華龍證券研報看好穩(wěn)定幣作為重要支付工具在其中發(fā)揮的作用，尤其是在香港《穩(wěn)定幣條例》即將施行背景下，有望加速鏈上金融的競爭。
此次會議不僅為上海國資國企在數(shù)字經(jīng)濟領域的探索指明了方向，也為RWA在中國的合規(guī)化、規(guī)?；l(fā)展奠定了基礎，預示著一個由國資主導的RWA新時代或將開啟。
二、加密貨幣與穩(wěn)定幣：數(shù)字經(jīng)濟的基石
在深入探討RWA之前，有必要理解其賴以生存的數(shù)字經(jīng)濟基石——加密貨幣與穩(wěn)定幣。它們不僅是數(shù)字世界的價值載體，更是推動資產(chǎn)數(shù)字化和流通的關鍵。
1. 加密貨幣：數(shù)字世界的原生資產(chǎn)
加密貨幣，如比特幣和以太坊，是基于區(qū)塊鏈技術構建的數(shù)字資產(chǎn)。它們具有去中心化、匿名性、不可篡改等特點，為數(shù)字經(jīng)濟提供了全新的價值傳輸和存儲方式。雖然其價格波動性較大，但其底層技術——區(qū)塊鏈，為資產(chǎn)數(shù)字化提供了技術保障。加密貨幣的出現(xiàn)，挑戰(zhàn)了傳統(tǒng)金融體系的中心化模式，為構建更開放、透明的金融生態(tài)奠定了基礎。
2. 穩(wěn)定幣：連接傳統(tǒng)金融與數(shù)字世界的橋梁
穩(wěn)定幣是一種旨在保持價格穩(wěn)定的加密貨幣，通常通過錨定法幣（如美元）、商品（如黃金）或一籃子資產(chǎn)來實現(xiàn)。穩(wěn)定幣的出現(xiàn)，有效解決了加密貨幣價格波動性大的問題，使其成為數(shù)字世界中更可靠的交易媒介和價值儲存工具。
穩(wěn)定幣的分類：
?法幣抵押型穩(wěn)定幣：如USDT、USDC，通過1:1錨定法幣并由儲備金支持，是最常見的穩(wěn)定幣類型。
?加密資產(chǎn)抵押型穩(wěn)定幣：如DAI，通過超額抵押其他加密資產(chǎn)來維持價格穩(wěn)定。
?算法穩(wěn)定幣：通過算法調節(jié)供應量來維持價格穩(wěn)定，但風險較高。
穩(wěn)定幣在RWA領域扮演著至關重要的角色。它為RWA的發(fā)行、交易和結算提供了穩(wěn)定的價值尺度，降低了交易風險，提高了市場效率。例如，當現(xiàn)實世界資產(chǎn)被代幣化后，可以通過穩(wěn)定幣進行交易，從而避免了傳統(tǒng)法幣結算的繁瑣流程和時間成本。香港《穩(wěn)定幣條例》的即將施行，也預示著穩(wěn)定幣在全球范圍內的合規(guī)化進程正在加速，這將進一步推動其在RWA等領域的應用和發(fā)展。?
加密貨幣和穩(wěn)定幣的發(fā)展，為RWA提供了堅實的技術和價值基礎。它們共同構成了數(shù)字經(jīng)濟的基石，為RWA的創(chuàng)新和應用提供了無限可能。
三、RWA：連接實體經(jīng)濟與數(shù)字世界的橋梁
RWA（Real World Assets，真實世界資產(chǎn)）是數(shù)字經(jīng)濟與實體經(jīng)濟深度融合的產(chǎn)物。它將現(xiàn)實世界中具有價值的資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、債券、大宗商品、知識產(chǎn)權甚至AI算力等，通過區(qū)塊鏈技術進行數(shù)字化和代幣化，使其能夠在數(shù)字世界中流通、交易和管理。?
RWA的核心價值：
1.資產(chǎn)流動性提升：?傳統(tǒng)實體資產(chǎn)往往流動性差、交易門檻高。RWA通過代幣化，將大額資產(chǎn)分割成小份，降低了投資門檻，并可在全球范圍內24/7進行交易，極大地提升了資產(chǎn)的流動性。
2.融資效率優(yōu)化：?區(qū)塊鏈和智能合約的運用，使得資產(chǎn)發(fā)行、交易和管理流程自動化、透明化，減少了中間環(huán)節(jié)和人工干預，從而顯著降低了融資成本，提高了融資效率。
3.拓展投資渠道：?RWA為傳統(tǒng)投資者提供了進入數(shù)字資產(chǎn)領域的新途徑，也為數(shù)字資產(chǎn)投資者提供了投資實體資產(chǎn)的合規(guī)渠道，拓寬了雙方的投資邊界。
4.增強透明度與可追溯性：?區(qū)塊鏈的不可篡改性確保了資產(chǎn)信息的真實性和交易記錄的透明性，有效降低了欺詐風險，增強了市場信任。
RWA與加密貨幣、穩(wěn)定幣的關系：
?RWA是加密貨幣的“價值錨”：?長期以來，加密貨幣市場因其高波動性而受到質疑。RWA的出現(xiàn)，為加密貨幣提供了現(xiàn)實世界的價值支撐，使其不再是“空中樓閣”，而是與實體經(jīng)濟緊密相連的“有根之木”。通過RWA，加密貨幣可以獲得更廣泛的應用場景和更穩(wěn)定的價值基礎。
?穩(wěn)定幣是RWA的“交易媒介”：穩(wěn)定幣為RWA的發(fā)行、交易和結算提供了穩(wěn)定的價值尺度。在RWA的交易過程中，使用穩(wěn)定幣可以有效規(guī)避加密貨幣的價格波動風險，提高交易效率和安全性。例如，投資者可以通過穩(wěn)定幣購買代幣化的房地產(chǎn)份額，或者企業(yè)可以通過發(fā)行代幣化債券獲得穩(wěn)定幣融資。
上海國資委會議強調“探索區(qū)塊鏈技術在資產(chǎn)數(shù)字化等領域的運用”，正是看到了RWA在盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化資源配置方面的巨大潛力。國資國企作為國民經(jīng)濟的重要支柱，擁有大量優(yōu)質的實體資產(chǎn)，這些資產(chǎn)的數(shù)字化將為RWA市場帶來前所未有的發(fā)展機遇。
四、融合與展望：國資國企在RWA領域的作為
上海國資委此次會議的召開，不僅是對數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈技術的積極回應，更是為國資國企在RWA領域的深度融合與創(chuàng)新發(fā)展指明了方向。國資國企作為國民經(jīng)濟的“壓艙石”，擁有海量的優(yōu)質資產(chǎn)，其在RWA領域的作為將對整個數(shù)字資產(chǎn)市場產(chǎn)生深遠影響。
國資國企在RWA領域的獨特優(yōu)勢：
1.資產(chǎn)規(guī)模與質量：?國資國企擁有龐大的實物資產(chǎn)，包括基礎設施、土地、房地產(chǎn)、能源、交通等，這些都是RWA的優(yōu)質底層資產(chǎn)。其資產(chǎn)的真實性和合規(guī)性也更容易得到市場認可。
2.政策支持與合規(guī)性：?此次上海國資委會議的信號，預示著RWA在國資國企領域將獲得更強的政策支持。國資背景也有助于RWA項目在合規(guī)性方面獲得優(yōu)勢，降低監(jiān)管風險。
3.產(chǎn)業(yè)帶動效應：?國資國企在國民經(jīng)濟中占據(jù)重要地位，其在RWA領域的探索和實踐，將帶動相關產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)共同發(fā)展，形成規(guī)模效應。
4.技術與人才儲備：?許多國資國企在數(shù)字化轉型方面已積累了一定經(jīng)驗，具備一定的技術和人才儲備，為RWA的落地提供了基礎。
國資國企在RWA領域的具體作為：
?盤活存量資產(chǎn)：通過RWA將閑置或低效的國資資產(chǎn)進行代幣化，實現(xiàn)資產(chǎn)的證券化和流動性提升，為企業(yè)帶來新的融資渠道和發(fā)展機遇。例如，將基礎設施項目、商業(yè)地產(chǎn)等進行代幣化，吸引社會資本參與投資。
?優(yōu)化融資結構：?RWA可以為國資國企提供更加靈活、高效的融資方式，降低融資成本，優(yōu)化負債結構。通過發(fā)行代幣化債券、股權等，直接面向全球投資者募集資金。
?推動產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉型：?RWA的實踐將加速國資國企的數(shù)字化轉型進程，促使其在資產(chǎn)管理、供應鏈金融、跨境貿(mào)易等領域應用區(qū)塊鏈技術，提升運營效率和競爭力。
?構建數(shù)字經(jīng)濟生態(tài)：?國資國企可以發(fā)揮引領作用，與科技公司、金融機構等合作，共同構建RWA生態(tài)系統(tǒng)，推動數(shù)字資產(chǎn)市場的健康發(fā)展。
未來展望與挑戰(zhàn)：
RWA在國資國企領域的未來充滿機遇，但也面臨挑戰(zhàn)。在政策層面，需要進一步明確RWA的法律地位和監(jiān)管框架，確保合規(guī)發(fā)展。在技術層面，需要解決區(qū)塊鏈性能、安全性和互操作性等問題。在市場層面，需要加強市場教育，提升投資者對RWA的認知和信心。然而，隨著上海國資委等地方政府的積極探索，以及RWA自身所具備的巨大潛力，我們有理由相信，國資國企將在RWA領域發(fā)揮越來越重要的作用，共同推動數(shù)字經(jīng)濟邁向新的高度。
結語：共建數(shù)字資產(chǎn)新生態(tài)
上海國資委此次關于加密貨幣與穩(wěn)定幣的中心組學習會，不僅是上海在數(shù)字經(jīng)濟領域邁出的重要一步，更是為RWA在中國的未來發(fā)展注入了強心劑。會議明確了對數(shù)字貨幣的積極探索態(tài)度，并強調了區(qū)塊鏈技術在資產(chǎn)數(shù)字化領域的應用，這無疑為國資國企參與RWA提供了政策指引和發(fā)展空間。
RWA作為連接實體經(jīng)濟與數(shù)字世界的橋梁，其價值在于盤活存量資產(chǎn)、提升融資效率、拓展投資渠道。而加密貨幣和穩(wěn)定幣作為數(shù)字經(jīng)濟的基石，為RWA的發(fā)行、交易和結算提供了技術和價值支撐。三者的融合，將共同構建一個更加高效、透明、普惠的數(shù)字資產(chǎn)新生態(tài)。
展望未來，我們期待看到更多國資國企積極擁抱RWA，將其作為推動產(chǎn)業(yè)升級、實現(xiàn)高質量發(fā)展的重要抓手。同時，也呼吁相關部門加快完善RWA的法律法規(guī)和監(jiān)管體系，為RWA的健康發(fā)展保駕護航。RWA領航將持續(xù)關注政策動態(tài)和市場前沿，為企業(yè)和投資者提供專業(yè)的RWA咨詢服務，共同迎接數(shù)字資產(chǎn)時代的到來。
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