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- 比特幣總費用跌至 12 年來的最低水平，嚴重影響了礦工的盈利能力。
- Puell Multiple 為 1.2，表明礦工的收益比長期平均水平高出 20%。
和 比特幣[BTC]徘徊在 10.7 萬美元附近，短期和長期持有者都保持著舒適的盈利狀態(tài)。
但礦工們呢？他們正在經(jīng)歷十多年來最艱難的時期之一。
比特幣礦工利潤低的三個原因
根據(jù) 阿爾弗萊克塔爾礦工盈利能力處于歷史低位，主要有三個原因。
首先，比特幣網(wǎng)絡(luò)支付的總費用處于 2012 年以來的最低水平。費用處于 12 年來的最低水平，這一下降主要是由于本周期鏈上活動較少所致。
當網(wǎng)絡(luò)的鏈上活動減少時，這意味著礦工的收入減少，正如目前市場上所看到的那樣。
與此同時，哈希率下降了，但難度卻沒有下降。這很不尋常。
網(wǎng)絡(luò)尚未調(diào)整，利潤空間進一步縮窄。這可能是由于大型礦場因收入下降和網(wǎng)絡(luò)需求低迷而關(guān)閉ASIC礦機造成的。
通常，高哈希率波動是網(wǎng)絡(luò)不穩(wěn)定和礦工不確定性的危險信號。因此，礦工會看到難度向下調(diào)整，效率低下的礦工被迫退出市場。
比特幣礦工仍未出售
有趣的是，盡管采礦作業(yè)充滿挑戰(zhàn)，但礦工尚未開始出售。
根據(jù) CryptoQuant 的數(shù)據(jù)，截至 6 月 29 日，礦工流向交易所的比特幣數(shù)量已降至 795.5 比特幣的月度低點。這清楚地表明，即使在資金短缺的情況下，礦工們?nèi)栽诔謳庞^望。
盡管如此，值得注意的是與前幾個周期相比發(fā)生了巨大變化。
在過去的周期中，礦工們會在價格上漲和區(qū)塊鏈活躍度高的時候拋售比特幣。而這一次，盡管比特幣價格高企，網(wǎng)絡(luò)活躍度低迷，他們卻依然選擇按兵不動。
那么...他們?yōu)槭裁床毁u呢？
歸根結(jié)底就是一件事：沒有強有力的理由。
盡管利潤下降，但礦業(yè)公司的收入仍足以維持運營。普爾市盈率（Puell Multiple）為1.2，這意味著盡管市場環(huán)境不佳，礦業(yè)公司的盈利仍比歷史平均水平高出20%。
BTC 價格面臨壓力？
毫無疑問，礦工等重要市場參與者的減少拋售是價格上漲的前兆。當這些群體停止拋售時，BTC 的下行壓力就會減輕，從而為進一步上漲創(chuàng)造更穩(wěn)定的環(huán)境。
因此，如果礦工們繼續(xù)持有比特幣，無論挖礦條件多么艱難，都將為BTC的進一步上漲奠定基礎(chǔ)。即便如此，如果這種情況持續(xù)下去，BTC將試圖突破目前的盤整格局，目標價位為109,000美元。
然而，如果礦工發(fā)現(xiàn)有出售的動機，就會造成更高的拋售壓力，從而對 BTC 造成下行壓力。
在這種情況下，近期上升趨勢將會出現(xiàn)崩潰，導(dǎo)致回撤至 104,000 美元。
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