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很少有人預(yù)料到，先鋒悄然成為戰(zhàn)略這家市值10萬億美元的資產(chǎn)管理公司目前持有略高于2000萬股MSTR股票。這相當(dāng)于Strategy A類股票的近8%。先鋒集團(tuán)曾警告稱，比特幣“不成熟”，且“不具備內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值”。如今，先鋒集團(tuán)發(fā)現(xiàn)自己與邁克爾·塞勒的比特幣投資策略息息相關(guān)。
指數(shù)策略在起作用
據(jù)彭博社報(bào)道報(bào)告先鋒集團(tuán)并非有意支持塞勒的舉動(dòng)。它只是遵循其指數(shù)基金規(guī)則。當(dāng)Strategy的股價(jià)上漲時(shí)，其在公司追蹤的指數(shù)中的權(quán)重也隨之上升。結(jié)果：先鋒集團(tuán)不得不增持更多股票。
通過其廣泛的市場基金，這位資產(chǎn)管理公司最終獲得了價(jià)值數(shù)億美元的股份。這證明了被動(dòng)策略如何在意想不到的地方帶來主動(dòng)倉位。
先鋒集團(tuán)首席執(zhí)行官蒂姆·巴克利曾表示，比特幣“可能會(huì)對投資組合造成嚴(yán)重破壞”。他認(rèn)為，這種旗艦加密貨幣缺乏長期投資者所需的歷史和堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
然而，先鋒集團(tuán)自身跟蹤指數(shù)權(quán)重的記錄意味著它無法回避一只正在上漲的股票。無論該基金對比特幣的看法如何，規(guī)則都迫使它不得不這么做。
間接比特幣敞口不斷增長
Strategy 目前持有 601,550 枚比特幣。每份 MSTR 股票都代表著這筆巨額比特幣的一部分。對于持有 Vanguard 指數(shù)基金的人來說，這意味著間接持有超過 50 萬枚比特幣。
自2020年以來，MSTR的股價(jià)已上漲約3400%。這一上漲推動(dòng)該公司市值迅速上漲，并躋身先鋒集團(tuán)(Vanguard)的頂級股票持股。
大型投資者經(jīng)常使用ETF或?qū)ｉT設(shè)計(jì)的產(chǎn)品來投資比特幣。先鋒集團(tuán)本可以效仿貝萊德等公司推出現(xiàn)貨比特幣ETF。但它拒絕了。
相反，它發(fā)現(xiàn)自己持有大量戰(zhàn)略資產(chǎn)。這使得它在不知不覺中成為了比特幣故事的一部分，即使這并非該公司管理層最初選擇的道路。
事實(shí)上，先鋒集團(tuán)現(xiàn)在是$MSTR證明上帝有幽默感，或者至少這是我對@VildanaHajric今天誰寫了這個(gè)故事pic.twitter.com/TLg4iqT3kQ
— Eric Balchunas (@EricBalchunas)2025年7月14日
機(jī)構(gòu)支持信號轉(zhuǎn)變
邁克爾·塞勒認(rèn)為，這表明機(jī)構(gòu)投資者正在接受比特幣。他告訴彭博社，先鋒集團(tuán)的持股是接受比特幣的“強(qiáng)烈信號”。
多年來，許多大公司一直將比特幣視為一種利基資產(chǎn)。如今，它們通過Strategy的公開發(fā)行股票與比特幣的命運(yùn)息息相關(guān)。這種轉(zhuǎn)變可能會(huì)促使其他公司更加密切地關(guān)注比特幣。
彭博社分析師埃里克·巴爾丘納斯（Eric Balchunas）總結(jié)了X的諷刺之處，稱“上帝有幽默感”。他指出，先鋒集團(tuán)的指數(shù)方法意味著它必須持有其基準(zhǔn)中的所有股票——無論它是否喜歡這些股票。
特色圖片來自 Pexels，圖表來自 TradingView
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